Un ordre au marché est un ordre d’achat ou de vente sans limite de prix : il est exécuté immédiatement, aux meilleurs prix disponibles dans le carnet d’ordres. L’investisseur est presque assuré de l’exécution, mais il ne connaît pas le prix à l’avance.
Comment fonctionne un ordre exécuté au prix du marché ?
La logique de l’exécution immédiate
L’ordre part à la rencontre des ordres de sens contraire présents dans le carnet : un ordre d’achat au marché consomme les offres de vente les moins chères, et un ordre de vente au marché consomme les offres d’achat les plus élevées. Il privilégie la rapidité sur le prix.
Le risque de glissement
Si la quantité demandée dépasse celle qui est proposée au meilleur prix, l’ordre continue sur les prix suivants. Le prix moyen obtenu est alors moins favorable que le premier prix affiché. Cet écart, appelé glissement, est plus marqué sur les titres peu échangés ou quand le marché bouge vite.
Un exemple fictif
Le carnet d’un titre fictif propose 100 titres à 20,00 euros et 100 titres à 20,10 euros. Un ordre d’achat au marché de 150 titres est servi en deux temps : 100 × 20,00 + 50 × 20,10 = 2 000 + 1 005 = 3 005 euros. Le prix moyen est de 3 005 ÷ 150, soit environ 20,03 euros, au-dessus du premier prix affiché de 20,00 euros.
Quand est-il adapté ?
Il convient quand l’exécution immédiate compte davantage que le prix exact, sur des titres très échangés dont le carnet d’ordres est épais. Il convient moins aux titres peu liquides, ou aux périodes de forte volatilité, où l’écart entre le prix attendu et le prix obtenu s’élargit.
Quels sont les points de vigilance ?
- Le prix d’exécution n’est pas connu à l’avance : il peut différer sensiblement du dernier cours vu à l’écran.
- Sur un titre peu échangé ou à l’ouverture du marché, l’écart peut être important.
- L’ordre à cours limité protège contre ce risque, mais sans garantir l’exécution.
- Les règles exactes dépendent de la plateforme et de l’intermédiaire : certaines proposent des protections sur les ordres au marché.
Quels sont les termes voisins ?
Ordre à cours limité, ordre de bourse, carnet d’ordres, spread, stop-loss.
À consulter aussi dans le lexique
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Alexis SagnierFondateur de Balmont Conseil, Lyon
Voir aussi
Source officielle
Définition à portée générale. Les règles applicables varient selon la situation : vérifiez-les sur les sites officiels ou auprès d’un professionnel avant toute décision.
