Fonds et SICAV : le DIC, les frais et les risques à lire avant d’investir

Avant d’investir dans un fonds ou une SICAV, lisez trois choses : le document d’informations clés (DIC), la ligne des frais et la durée de détention recommandée. Le DIC est remis avant toute souscription. Il affiche un indicateur de risque de 1 à 7 et les frais. La plupart des fonds présentent un risque de perte en capital. À stratégie égale, l’AMF relève que les frais de deux fonds peuvent aller du simple au triple.

Cette page décrit les documents et les lignes à lire. Elle ne traite ni la fiscalité des fonds, ni les mécanismes de limitation des rachats, ni les ETF, ni les obligations. Elle ne donne aucun plafond de frais : les pages officielles lues pour cette page n’en fournissent aucun pour un fonds.

Fonds, SICAV, FCP : de quoi parle-t-on ?

L’AMF présente les fonds et les SICAV comme des placements collectifs (OPC). Ils investissent en valeurs mobilières, par exemple des actions ou des obligations, pour le compte d’un grand nombre d’épargnants.

Pour un FCP, la société de gestion agit au nom des porteurs et dans leur intérêt exclusif. Les OPCVM, une catégorie d’OPC, sont commercialisables dans toute l’Union européenne.

Le DIC : le document à lire en priorité

L’AMF écrit que le DIC est « le document à lire en priorité ». Selon son guide de mars 2023, l’intermédiaire financier doit remettre ce document à l’épargnant qui envisage d’investir dans un placement collectif.

Ce qu’il faut savoir sur ce document

• Il remplace l’ancien DICI pour tous les placements collectifs depuis le 1er janvier 2023. Les anciennes fiches et pages qui parlent du DICI décrivent le document d’avant.
• Il est remis avant toute souscription. Le guide de l’AMF de mars 2023 écrit qu’il est « obligatoirement remis avant toute souscription ».
• Il s’applique à tous les fonds, SCPI et contrats d’assurance-vie en unités de compte.
• Il est court : trois pages au maximum. L’AMF indique trois pages de format A4 dans son actualité du 01/02/2023, et « de 2 à 3 pages maximum » dans son guide de mars 2023.
• Il est standardisé au niveau européen, ce qui permet de comparer des produits entre eux.

Ce qu’il contient

Les scénarios tiennent compte des frais prévisibles. L’AMF précise qu’ils ne sont pas un engagement, mais des hypothèses.

L’indicateur de risque de 1 à 7

L’indicateur du DIC se lit sur une échelle de 1 (le moins risqué) à 7 (le plus risqué). Selon l’AMF, il combine le risque de marché et le risque de crédit. Service-public.gouv.fr confirme que le niveau de risque d’un produit financier est classé de 1 à 7.

Deux points à retenir :

• Le niveau 1 ne veut pas dire qu’il n’y a pas de risque. L’AMF le précise : le niveau le plus faible ne signifie pas l’absence de risque.
• Le niveau dépend de la stratégie du fonds. L’AMF donne l’exemple d’un fonds investi en actions de pays émergents, dont l’indicateur sera fréquemment de 6 ou 7.

Les risques d’un fonds

La page de l’AMF sur les OPC cite certains risques qui accompagnent les rendements plus élevés : la perte en capital, le risque de taux et le risque de change. La page de l’AMF « Ce qu’il faut savoir sur les placements collectifs » indique que la plupart des fonds présentent un risque de perte en capital.

Selon l’AMF, le risque d’un fonds dépend de sa stratégie d’investissement : en actions, en obligations, diversifiée, etc.

Trois rappels de l’AMF :

• Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
• Seuls des fonds comparables se comparent. Les fonds qui se ressemblent sont classés dans une même catégorie.
• La durée de placement recommandée doit correspondre à votre horizon de placement.

Les frais : cinq lignes à repérer

Les fonds et les SICAV appliquent des frais d’entrée et de sortie, et chaque année des frais de gestion et de fonctionnement. L’AMF détaille les familles de frais dans son guide d’octobre 2023.

Ces frais, variables selon les placements collectifs, sont présentés en pourcentage et en euros dans le DIC (guide AMF, octobre 2023).

Comparer les frais

Le guide de l’AMF « Bien choisir un fonds ou une sicav » (2021) donne deux repères :

• pour des fonds présentant la même stratégie, les frais peuvent aller du simple au triple ;
• à caractéristiques égales, par exemple la stratégie ou les performances, l’AMF invite à choisir le fonds qui prévoit le moins de frais.

Les exemples chiffrés de l’AMF montrent l’effet de ces lignes. Pour 5 000 € placés avec des frais de 1 % par an, 50 € sont prélevés la première année. Pour un portefeuille de 60 000 € détenu dans une banque traditionnelle, le coût annuel de courtage donné en exemple est de 488 €, soit 0,81 % de son montant. Dans le guide « Comprendre le DIC », un exemple de DIC affiche des frais totaux de 2,41 % par an pour un placement sur 10 ans, sous l’intitulé « Incidence sur le rendement (réduction du rendement) par an ». Ce sont des exemples pédagogiques de l’AMF, pas des niveaux de frais de marché.

Exemple chiffré (profil fictif)

Situation. Un dirigeant de 55 ans veut placer 100 000 € pendant 10 ans dans un fonds d’une stratégie donnée. Deux fonds ont la même stratégie. Les frais courants de 1 % (fonds A) et du triple, soit 3 % (fonds B), s’inspirent des repères de l’AMF cités plus haut. Les 2 % de frais d’entrée du fonds B et le rendement brut de 5 % par an sont des hypothèses de calcul, de même ordre que celles d’un exemple du guide de l’AMF d’octobre 2023. Le rendement brut est identique pour les deux fonds : ce n’est ni une prévision ni un rendement attendu.

Problème. Il compare les deux fonds sur leur seule stratégie, sans regarder la ligne des frais du DIC.

Stratégie. Lire les frais d’entrée et les frais courants dans le DIC de chaque fonds, puis calculer leur effet sur 10 ans. Pour simplifier, le rendement net annuel est le rendement brut moins les frais courants, les frais d’entrée sont prélevés au départ, et le calcul est fait avant fiscalité et hors frais de sortie.

Résultat.

L’écart de valeur après 10 ans est de 28 563 € en faveur du fonds A, à stratégie et rendement brut identiques.

Ce profil est fictif. Les frais et le rendement brut sont des hypothèses, avant fiscalité et hors frais de sortie. Les placements en fonds comportent un risque de perte en capital : dans cet exemple, le capital n’est pas protégé. Le calcul illustre le mécanisme : il ne présage ni des frais, ni de la performance d’un fonds réel.

Fonds et assurance-vie en unités de compte

Si le fonds est un support d’un contrat d’assurance-vie en unités de compte, le DIC est l’un des documents que l’assureur peut remettre. Avant la signature du contrat, l’assureur doit remettre le DIC ou le document d’information spécifique à certains supports financiers (service-public.gouv.fr, fiche vérifiée le 08/10/2026). Pour les contrats en unités de compte, la même fiche indique que, depuis le 1er janvier 2025, les informations de performance doivent être données pour le dernier exercice clos et aussi sur la moyenne annualisée sur 5 ans.

Service-public.gouv.fr cite aussi un plafond propre aux contrats d’assurance-vie : le montant annuel des frais à l’entrée et sur versement ne peut pas excéder 5 % des primes versées sur l’année. Ce plafond vise le contrat d’assurance-vie. Les pages lues pour cette page ne donnent pas de plafond équivalent pour les fonds. Deux autres pages du site traitent le DIC et les frais côté assurance-vie.

Ce qui change selon votre cas

• La stratégie du fonds : elle fixe l’indicateur de risque et les frais.
• Votre horizon de placement : il doit correspondre à la période de détention recommandée dans le DIC.
• L’enveloppe : compte-titres, PEA, assurance-vie en unités de compte. Cette page ne traite pas la fiscalité de chacune.
• Le fonds choisi : frais d’entrée, frais courants et commission de surperformance diffèrent d’un fonds à l’autre.
• Votre tolérance à la perte en capital.

La règle dépend de votre situation. Aucun résultat n’est promis.