Produits dérivés : définition, mécanisme et points clés

Un produit dérivé est un instrument financier dont la valeur dépend de l’évolution d’un autre actif, appelé sous-jacent : une action, un indice boursier, une devise, un taux d’intérêt ou une matière première. Il ne vaut que par rapport à ce sous-jacent.

Comment ça marche

Les principales familles

• Le contrat à terme (« future ») : deux parties s’engagent à acheter ou à vendre une quantité d’un actif sous-jacent à une date et à un prix fixés à l’avance.
• L’option : elle donne le droit, et non l’obligation, d’acheter ou de vendre un sous-jacent à un prix convenu, jusqu’à une date donnée ou à cette date.
• Le swap (échange) : deux parties échangent des flux financiers, par exemple un taux fixe contre un taux variable.
• Le contrat financier sur différence : on règle l’écart de prix du sous-jacent entre l’ouverture et la clôture, sans le détenir.

Couverture ou spéculation

Un dérivé peut protéger contre un risque existant. Un exportateur se couvre contre la baisse d’une devise, un gestionnaire protège un portefeuille d’actions. Il peut aussi servir à parier sur la hausse ou la baisse d’un actif : c’est l’usage spéculatif.

L’effet de levier

Un dérivé demande souvent une mise initiale faible, un dépôt de garantie, pour une exposition bien plus élevée. Exemple fictif : un dépôt de 1 000 € donne accès à une exposition de 10 000 €. Si le sous-jacent baisse de 5 %, la perte est de 500 €, soit 50 % du dépôt. L’effet joue dans les deux sens.

Les appels de marge

Sur un contrat à terme coté, les gains et les pertes sont réglés chaque jour. Si le solde ne couvre plus la perte, la position peut être fermée et le dépôt de garantie utilisé.

Points de vigilance

• Les produits dérivés sont spéculatifs et à court terme ; l’Autorité des marchés financiers les décrit comme des produits très risqués, réservés à des investisseurs avertis.
• La perte peut dépasser la mise sur certains contrats.
• Il faut comprendre le sous-jacent, le calendrier et les frais avant de s’engager.
• Ils ne conviennent pas à une épargne que l’on ne peut pas se permettre de perdre.

Termes voisins

Effet de levier, produit structuré, perte en capital, risque de change, taux de change, volatilité.

À consulter aussi dans le lexique

• Quasi-fonds propres
• PRIIPs
• Rebalancement de portefeuille
• Post-marché
• REIT (real estate investment trust)
• ORIAS

Voir aussi