Le stock picking, ou sélection de titres, est une méthode de gestion qui consiste à choisir une à une des actions, après analyse de chaque entreprise, dans l’espoir de faire mieux que le marché. Il s’oppose à la gestion qui réplique un indice.
Comment pratique-t-on le stock picking ?
L’analyse de chaque entreprise
Le gérant étudie les comptes, le modèle économique, la qualité de la direction, le niveau d’endettement et le prix demandé pour l’action. Il compare ensuite la valeur qu’il estime à la valeur de Bourse. Il achète si le titre lui paraît sous-évalué, il vend ou évite s’il le juge trop cher.
Un portefeuille concentré
Un stock picker détient souvent peu de lignes, parce qu’il choisit ses meilleures convictions. Cette concentration peut améliorer ou dégrader la performance par rapport à un indice large.
Qui le pratique ?
Des gérants de fonds actifs, des conseillers qui construisent un portefeuille d’actions en direct, et des investisseurs particuliers. Il se pratique dans un compte-titres ou un plan d’épargne en actions.
Quel exemple chiffré simple l’illustre ?
Exemple fictif. Un portefeuille compte dix actions à poids égal, soit 10 % chacune. Si l’une d’elles perd 50 %, le portefeuille perd 10 % multiplié par 50 %, soit 5 %. Dans un indice de plusieurs centaines de valeurs, la même chute pèserait beaucoup moins. C’est le prix de la concentration : le choix compte beaucoup, en bien comme en mal.
Quelles sont les différences avec la gestion indicielle ?
La gestion indicielle achète tout un indice à moindres frais. Le stock picking cherche à battre l’indice, avec davantage de frais, de recherche et de risque d’écart. Plusieurs études montrent qu’il est difficile de battre durablement un indice.
Quels sont les points de vigilance ?
- Le temps et les compétences d’analyse sont nécessaires.
- Les biais psychologiques, comme la confiance excessive, faussent le jugement.
- Une forte concentration augmente le risque de perte importante.
- Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
- Les frais d’achat et de vente réduisent le résultat, surtout si l’on change souvent de titres.
À consulter aussi dans le lexique
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Alexis SagnierFondateur de Balmont Conseil, Lyon
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Définition à portée générale. Les règles applicables varient selon la situation : vérifiez-les sur les sites officiels ou auprès d’un professionnel avant toute décision.
