La levée de fonds est l’opération par laquelle une entreprise, souvent jeune et en croissance, reçoit de l’argent d’investisseurs en échange de titres de son capital. On parle aussi de tour de table ou de financement en fonds propres.
Comment se déroule une levée de fonds ?
La préparation
L’entreprise définit son besoin de financement et ce qu’elle en fera : recrutement, développement du produit, conquête de nouveaux marchés. Elle prépare un plan d’affaires, des comptes et une présentation destinée aux investisseurs.
La négociation
Les investisseurs étudient l’entreprise puis négocient la valorisation, le montant investi et les droits attachés à leurs titres : sièges au conseil, droits de vote, protections en cas de revente. Ces règles sont inscrites dans un pacte d’associés.
L’augmentation de capital
Les fonds sont versés lors d’une augmentation de capital : l’entreprise émet de nouveaux titres, souscrits par les investisseurs. Les anciens associés détiennent alors une part plus faible du total, ce que l’on appelle la dilution.
Un exemple fictif
Une société valorisée 4 millions d’euros avant l’opération lève 1 million d’euros. Après l’opération, elle vaut 5 millions d’euros. Les investisseurs détiennent 1 / 5 = 20 % du capital. Un fondateur qui détenait 60 % avant l’opération en détient ensuite 60 % × 80 % = 48 %.
Quels sont les points de vigilance ?
- Chaque levée dilue les fondateurs : il faut mesurer le contrôle qui reste après plusieurs tours.
- La valorisation retenue conditionne la part cédée ; une valorisation trop haute peut compliquer le tour suivant.
- Les droits accordés aux investisseurs peuvent limiter la liberté de décision des dirigeants.
- Il existe d’autres financements : emprunt, financement participatif, aides publiques ; ils ne diluent pas le capital mais créent des charges ou des conditions.
- Les investisseurs acceptent un risque de perte totale : l’entreprise doit présenter ses perspectives avec exactitude.
- Une levée demande du temps aux dirigeants : plusieurs mois de préparation et de rencontres sont fréquents, au détriment de l’activité courante.
- Les droits accordés aux premiers investisseurs se retrouvent ensuite dans les tours suivants, ce qui impose de les négocier avec une vue d’ensemble.
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Alexis SagnierFondateur de Balmont Conseil, Lyon
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Source officielle
Définition à portée générale. Les règles applicables varient selon la situation : vérifiez-les sur les sites officiels ou auprès d’un professionnel avant toute décision.
