Investissement à effet de levier : définition, mécanisme et risques

Un investissement à effet de levier est un investissement dont le montant est supérieur à l’apport de l’investisseur, la différence étant financée par un emprunt ou obtenue par des produits dérivés. Le levier amplifie les gains lorsque l’actif progresse, et amplifie aussi les pertes lorsqu’il baisse.

Comment ça marche

L’investisseur expose un capital plus grand que sa mise. Le levier se mesure par le rapport entre le montant investi et l’apport personnel. Un actif de 100 acheté avec 20 d’apport et 80 d’emprunt correspond à un levier de 100 ÷ 20 = 5.

Deux grandes familles

• Le levier par la dette : crédit immobilier, crédit lombard (prêt garanti par un portefeuille de titres), emprunt pour acheter des titres.
• Le levier par les instruments financiers : options, certificats et autres produits dérivés dont la valeur varie plus que celle du sous-jacent.

Exemple chiffré (profil fictif, hors intérêts et frais)

Un actif de 100 000 € est acheté avec 20 000 € d’apport et 80 000 € d’emprunt.

• Hausse de 10 % : l’actif vaut 110 000 €, soit un gain de 10 000 €, ou 10 000 ÷ 20 000 = 50 % de l’apport.
• Baisse de 10 % : l’actif vaut 90 000 €, soit une perte de 10 000 €, ou 50 % de l’apport.

Dans les deux cas, l’emprunt de 80 000 € reste dû en totalité, avec ses intérêts.

Points de vigilance

• La perte peut dépasser l’apport lorsque la valeur de l’actif tombe sous le montant de la dette.
• Les intérêts de l’emprunt et les frais réduisent le gain, que l’actif monte ou non.
• Un emprunt garanti par des titres peut entraîner un appel de marge : la banque demande un complément de garantie si la valeur baisse, et peut vendre les titres.
• Le levier suppose de pouvoir rembourser sans vendre au plus mauvais moment.
• Le montant de l’effort d’épargne mensuel doit rester supportable en cas de hausse de taux sur un crédit à taux variable.

Termes voisins

Effet de levier, crédit lombard, appel de marge, produits dérivés, taux d’endettement, perte en capital.

À consulter aussi dans le lexique

• IPT (invalidité permanente totale)
• Gestion libre en assurance vie
• Liste de l’Union européenne des juridictions non coopératives
• Garantie plancher
• Liste des États et territoires non coopératifs
• Garantie perte d’emploi

Voir aussi