Le rebalancement de portefeuille consiste à ramener les différentes classes d’actifs à leurs proportions cibles, lorsque les variations de marché les ont éloignées de la répartition choisie au départ. On parle aussi de réallocation périodique.
Comment fonctionne un rebalancement ?
Pourquoi les proportions dérivent
Un portefeuille est construit avec une répartition cible, par exemple une part d’actions et une part d’obligations. Les actifs ne montent pas au même rythme : celui qui progresse le plus prend plus de poids, et le portefeuille devient peu à peu plus risqué ou plus prudent que prévu.
Les deux méthodes courantes
La première est calendaire : on contrôle les proportions à intervalle régulier (chaque trimestre, chaque année). La seconde repose sur un seuil : on intervient dès qu’une classe d’actifs s’écarte de sa cible d’un écart fixé à l’avance. Les deux peuvent être combinées.
Un exemple fictif
Un portefeuille de 100 000 euros est réparti à 60 % en actions (60 000 euros) et 40 % en obligations (40 000 euros). Un an plus tard, les actions valent 75 000 euros et les obligations 41 000 euros : le total est de 116 000 euros et la part d’actions atteint 64,7 %. Pour revenir à 60/40, la cible en actions est de 69 600 euros : on vend 5 400 euros d’actions et on les affecte aux obligations, qui passent à 46 400 euros.
Quelles limites faut-il connaître ?
- Chaque opération peut coûter : frais de transaction, frais d’arbitrage dans un contrat d’assurance vie, ou fiscalité en compte-titres lors d’une vente avec plus-value.
- Rééquilibrer trop souvent use les gains par les frais ; trop rarement laisse le risque dériver.
- Le rebalancement ne protège pas contre une baisse : il rétablit une répartition, pas une garantie de résultat.
- La répartition cible doit elle-même correspondre à l’horizon et à la tolérance au risque de l’investisseur ; elle se révise lorsque la situation change.
- Dans une enveloppe fiscale comme l’assurance vie, un arbitrage n’est en général pas imposé au moment où il est fait ; le régime dépend toutefois de l’enveloppe et de la situation.
À consulter aussi dans le lexique
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Alexis SagnierFondateur de Balmont Conseil, Lyon
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Source officielle
Définition à portée générale. Les règles applicables varient selon la situation : vérifiez-les sur les sites officiels ou auprès d’un professionnel avant toute décision.
