Le market maker, ou teneur de marché, est un intermédiaire financier qui s’engage à afficher en permanence un prix d’achat et un prix de vente sur un titre. Il permet aux investisseurs d’acheter ou de vendre à tout moment sans attendre une contrepartie.
Comment travaille un teneur de marché ?
Deux prix affichés
Le teneur de marché cote une fourchette : un prix auquel il achète, appelé prix acheteur, et un prix auquel il vend, appelé prix vendeur. L’écart entre les deux s’appelle la fourchette de prix, ou spread.
Son rôle pour le marché
En étant toujours présent, il améliore la liquidité, c’est-à-dire la facilité d’échanger rapidement sans faire bouger le cours. Il joue un rôle important sur les titres peu échangés, les produits cotés et les produits dérivés, où les acheteurs et vendeurs ne se rencontrent pas toujours au même moment.
Un exemple fictif
Un teneur de marché affiche 19,98 euros à l’achat et 20,02 euros à la vente. La fourchette est de 0,04 euro, soit 0,2 % du prix. Il achète 1 000 titres à 19,98 euros puis les revend à 20,02 euros : son gain brut est de 1 000 × 0,04 = 40 euros, avant frais et risque de marché.
Quels sont les points de vigilance ?
- Le teneur de marché supporte un risque : tant qu’il détient des titres, leur prix peut baisser avant qu’il puisse les revendre.
- Il élargit sa fourchette quand le marché devient agité : le coût d’entrée et de sortie des investisseurs augmente alors.
- Son rôle peut résulter d’un contrat avec la société cotée ou la plateforme de négociation, qui précise ses obligations de présence et de taille minimale d’ordres.
- L’écart affiché entre prix acheteur et prix vendeur fait partie du coût réel d’une opération, en plus des frais de courtage.
- Sa présence améliore la liquidité sans garantir un prix : en cas de crise, la cotation peut se dégrader.
- Sur certains marchés, plusieurs teneurs de marché se concurrencent sur un même titre, ce qui resserre généralement la fourchette de prix.
À consulter aussi dans le lexique
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Définition à portée générale. Les règles applicables varient selon la situation : vérifiez-les sur les sites officiels ou auprès d’un professionnel avant toute décision.
