Le slippage, ou glissement de prix, est l’écart entre le prix auquel un investisseur s’attend à exécuter un ordre et le prix auquel il est réellement exécuté. Il peut être défavorable ou, plus rarement, favorable.
Pourquoi le slippage se produit-il ?
Un marché qui bouge entre l’ordre et son exécution
Entre l’instant où l’ordre est passé et celui où il est exécuté, le cours peut changer. Plus le marché est agité, par exemple lors d’une annonce, plus l’écart peut être grand.
Un volume insuffisant au meilleur prix
Un ordre important peut dépasser la quantité disponible au meilleur prix. Il consomme alors les offres suivantes, à des prix de moins en moins avantageux. Les titres peu échangés sont plus exposés.
Un exemple fictif
Un investisseur souhaite acheter 1 000 titres, affichés à 20,00 euros. Seuls 400 titres sont disponibles à 20,00 euros, 300 à 20,05 euros et 300 à 20,10 euros. Le coût total est de 400 × 20,00 + 300 × 20,05 + 300 × 20,10 = 8 000 + 6 015 + 6 030 = 20 045 euros. Le prix moyen est de 20,045 euros : le glissement est de 0,045 euro par titre, soit 45 euros pour l’ensemble.
Comment limiter le slippage ?
- Un ordre à cours limité fixe un prix maximal à l’achat ou minimal à la vente : l’exécution ne se fait jamais au-delà, mais l’ordre peut ne pas être exécuté du tout.
- Un ordre au marché garantit l’exécution, pas le prix.
- Découper un gros ordre en plusieurs ordres plus petits réduit l’effet sur le prix.
- Éviter de passer des ordres lors des moments d’agitation, comme l’ouverture ou une publication de résultats, limite l’écart.
- Le slippage s’ajoute aux frais de transaction : il faut tenir compte des deux pour mesurer le coût réel d’une opération.
- Sur un titre très échangé et pour un petit montant, l’écart est en général faible ; il devient significatif pour un gros ordre sur un titre peu échangé.
- Le slippage peut aussi être favorable : si le cours évolue en faveur de l’investisseur entre l’ordre et son exécution, il paie moins que prévu.
À consulter aussi dans le lexique
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Alexis SagnierFondateur de Balmont Conseil, Lyon
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Source officielle
Définition à portée générale. Les règles applicables varient selon la situation : vérifiez-les sur les sites officiels ou auprès d’un professionnel avant toute décision.
