Stop-loss : définition, mécanisme et points clés

Le stop-loss (« arrêt de perte ») est un ordre de Bourse placé à l’avance, qui reste inactif tant que le cours n’atteint pas un seuil fixé. Lorsque le seuil est atteint, il devient un ordre au marché et s’exécute au premier prix disponible. En France on parle d’ordre à seuil de déclenchement.

Comment ça marche

Le fonctionnement

Vous détenez un titre et placez un ordre de vente avec un seuil inférieur au cours actuel. Tant que le cours reste au-dessus, rien ne se passe. S’il descend jusqu’au seuil, l’ordre est déclenché et la vente se fait sans condition de prix, avec priorité sur les autres ordres.

Le stop-loss ne garantit pas le prix

L’Autorité des marchés financiers rappelle qu’un ordre à seuil de déclenchement ne donne pas le contrôle du prix d’exécution. En cas de marché rapide ou de saut de cours, par exemple à l’ouverture, la vente peut avoir lieu nettement sous le seuil. Un cas publié par le médiateur de l’Autorité illustre ce risque : des seuils placés à 12,03 € et 11,98 € ont été exécutés à 11,42 €, après une ouverture à 11,34 €.

L’ordre à plage de déclenchement

Une variante ajoute un second prix : une fois le seuil atteint, l’ordre devient un ordre à cours limité. Le prix est contrôlé, mais l’exécution peut être partielle, voire nulle.

Exemple chiffré (cas fictif)

Un investisseur achète 50 actions à 20 € et place un stop-loss à 18 €. Si le cours descend à 18 €, la perte théorique est de (20 − 18) × 50 = 100 €. Si la vente est exécutée à 17 € à cause d’un saut de cours, la perte est de (20 − 17) × 50 = 150 €.

Points de vigilance

• L’ordre est particulièrement risqué sur des valeurs peu liquides ou en cas de forte volatilité.
• Un seuil trop proche du cours peut déclencher la vente lors d’une fluctuation ordinaire.
• Un stop-loss ne protège pas d’une perte en capital : il en réduit la probabilité sans l’exclure.

Termes voisins

Stop suiveur, take-profit, volatilité, liquidité d’un placement, perte en capital.

À consulter aussi dans le lexique

• Stop suiveur
• Stock-options
• Swap (contrat d’échange)
• SRI
• Take-profit
• Spread

Voir aussi