Le fonds de capital-risque, ou venture capital, est un fonds qui investit dans de jeunes entreprises non cotées, à fort potentiel de croissance, en échange de titres de leur capital. Il cherche à revendre ces titres plus cher quelques années plus tard, au moment d’une cession ou d’une introduction en bourse.
Comment ça marche
Le cycle de vie du fonds
- Levée : la société de gestion rassemble des capitaux auprès d’investisseurs.
- Investissement : elle prend des participations dans plusieurs entreprises, souvent à des stades précoces, de l’amorçage à la première phase de développement.
- Accompagnement : le fonds suit les dirigeants et peut siéger aux organes de gouvernance.
- Sortie : les participations sont cédées, puis le produit est reversé aux investisseurs.
La forme juridique en France
Les fonds de capital-risque prennent souvent la forme de fonds commun de placement à risques, investi pour moitié au moins en titres non cotés, ou de fonds professionnel de capital investissement. Le capital-risque est une branche du capital-investissement, à côté du capital-développement et du capital-transmission.
La courbe en J
Pendant les premières années, les frais pèsent et les participations sont valorisées prudemment : la valeur du fonds est souvent inférieure aux sommes versées. Les gains, s’il y en a, apparaissent à la sortie. On appelle cette évolution la courbe en J.
Points de vigilance
- Perte en capital : plusieurs jeunes entreprises échouent, et la perte peut porter sur tout ou partie de la somme investie.
- Blocage : les parts ne sont en principe pas rachetables pendant la vie du fonds, qui dure souvent dix ans ou plus selon le règlement.
- Valorisation : la valeur affichée est une estimation, qui peut différer du prix de cession.
- Frais : souscription, gestion et partage des plus-values avec la société de gestion, détaillés dans le règlement du fonds.
Termes voisins
Termes voisins : capital-investissement, fonds commun de placement à risques, fonds commun de placement dans l’innovation, fonds d’investissement de proximité, perte en capital, liquidité.
À consulter aussi dans le lexique
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Voir aussi
Source officielle
amf-france.org/sites/institutionnel/files/pdf/61141/fr/S’informer_sur_le_regime_issu_de_la_directive_AIFM.pdf
