Barrière de coupon : définition et fonctionnement

La barrière de coupon est le niveau que le sous-jacent d’un produit structuré (une action ou un indice) doit atteindre ou dépasser à une date d’observation pour que le coupon prévu soit versé à l’investisseur. En dessous de ce niveau, le coupon n’est pas payé à cette date.

Comment ça marche

Le principe

Un produit structuré, tel qu’un autocallable, prévoit des coupons versés périodiquement ou ponctuellement, souvent sous condition. La condition la plus courante est que le sous-jacent soit, à la date d’observation, au moins égal à un pourcentage de son niveau initial : c’est la barrière de coupon. Elle est fixée dans la documentation du produit.

Un exemple fictif

Un indice est à 100 à l’origine. La barrière de coupon est fixée à 70 % de ce niveau, soit 70 points. À une date d’observation, l’indice est à 85 : il est au-dessus de 70, le coupon est versé. À la date suivante, l’indice est à 68 : il est sous la barrière, aucun coupon n’est versé.

Une barrière parmi trois

• La barrière de coupon conditionne le versement des intérêts.
• La barrière de rappel conditionne le remboursement anticipé du produit.
• La barrière de protection conditionne la restitution du capital à l’échéance.

Ces niveaux sont souvent différents, et un produit peut en combiner plusieurs.

Points de vigilance

• Un coupon conditionnel n’est pas un intérêt garanti : il peut ne pas être versé du tout.
• Les gains sont en général plafonnés alors que les pertes en capital peuvent être totales.
• Le rendement dépend de l’émetteur : le risque de défaut de celui-ci s’ajoute au risque de marché.

Termes voisins

Autocallable, barrière de protection, coupon, perte en capital, produit structuré.

À consulter aussi dans le lexique

• Barrière de protection
• Autorité parentale
• Base de remboursement de la Sécurité sociale
• Autorité des marchés financiers (AMF)
• Berkshire Hathaway
• Autocallable

Voir aussi