Dans un fonds en euros, l’effet cliquet verrouille chaque année les gains crédités sur votre contrat : le rendement annuel est positif ou nul, avant les frais de gestion de certains contrats. Au 31 octobre 2026, le rendement moyen de 2025 est estimé à 2,65 %, contre 1,9 % en 2022.
Qu’est-ce que l’effet cliquet d’un fonds en euros ?
Le mot vient de la mécanique : un cliquet laisse tourner dans un sens et bloque dans l’autre. Sur un fonds en euros, chaque année, l’assureur crédite à votre contrat un rendement qui est obligatoirement positif ou, au pire, nul, selon La finance pour tous. Une fois crédités, les gains sont acquis : l’assureur ne peut pas vous répercuter une perte annuelle. Seuls les frais de gestion annuels prélevés par certains contrats peuvent entamer ce mécanisme.
C’est ce qui distingue un fonds en euros d’une unité de compte, dont la valeur monte et baisse avec les marchés, sans plancher. Si vous hésitez entre les deux, voir fonds en euros ou unités de compte.
Comment l’assureur calcule-t-il le rendement du fonds ?
L’assureur investit l’argent de tous les épargnants dans un portefeuille géré en commun, composé surtout d’obligations à long terme qui versent des revenus réguliers. La comptabilité de ce portefeuille ne répercute pas immédiatement les variations de marché. Chaque année, il en tire un résultat financier, dont une part doit revenir aux épargnants.
Le Code des assurances encadre cette redistribution. L’article A132-11 prévoit que le montant minimal de la participation aux bénéfices d’un exercice est déterminé globalement à partir d’un compte de participation aux résultats. Dans ce compte, la part issue de la gestion financière est égale à 85 % du solde d’un compte financier, à quoi s’ajoutent d’autres éléments, notamment techniques. Le taux de votre contrat dépend de ce résultat, de la part que l’assureur distribue tout de suite et de celle qu’il met en réserve.
À quoi sert la provision pour participation aux excédents ?
L’assureur n’est pas obligé de distribuer immédiatement tout ce qu’il doit aux assurés. Il peut en mettre une partie de côté dans la provision pour participation aux excédents (PPE). La finance pour tous précise que les assureurs disposent alors d’un délai de huit ans pour redistribuer ces sommes.
En pratique, c’est l’outil qui permet à un assureur de servir un taux plus stable d’une année sur l’autre : il met de la marge de côté les bonnes années et la redistribue les années moins favorables. Pour vous, la conséquence est simple : un taux annoncé ne dit pas tout. Comparer deux fonds sur une seule année est donc peu fiable ; regardez le taux net de frais de gestion sur plusieurs années.
Le capital d’un fonds en euros est-il garanti à 100 % ?
Il l’est par l’assureur. Trois points à connaître :
- Le risque propre à l’assureur. Selon La finance pour tous, le seul risque pour le client serait la défaillance de la compagnie.
- Le fonds de garantie. Depuis 1999, chaque épargnant est garanti à hauteur de 70 000 € par assureur, tous contrats confondus. La page d’economie.gouv qui présente ce mécanisme le qualifie de « très largement théorique ».
- Le gel préventif. En cas de dégradation importante de la situation de l’assureur, la liquidité peut être suspendue jusqu’à 6 mois à titre préventif, et l’ACPR peut organiser le transfert des contrats vers un autre assureur si la compagnie reste durablement en difficulté.
| Repère | Valeur |
|---|---|
| Rendement moyen estimé des fonds en euros, 2025 | 2,65 % |
| Rendement moyen des fonds en euros, 2022 | 1,9 % |
| Part du solde du compte financier retenue dans le calcul de la participation minimale (article A132-11) | 85 % |
| Délai de redistribution de la PPE | 8 ans |
| Garantie en cas de défaillance de l’assureur | 70 000 € par épargnant et par assureur |
Pourquoi le taux affiché n’est-il pas ce que vous gardez ?
Trois écarts séparent le taux d’une brochure de votre gain réel. Le premier tient aux frais de gestion du contrat : le cliquet protège les gains crédités, mais le prélèvement annuel des frais peut entamer la valeur du contrat. Le deuxième tient aux conditions : selon La finance pour tous (4 février 2026), certaines mutuelles affichent pour 2025 des taux supérieurs à 3,50 % ou 4 %, souvent conditionnés à un placement d’au moins 20 % ou 30 % en unités de compte, ce qui majore le taux du fonds en euros de 0,20 à 0,50 point. Le troisième tient à la fiscalité, détaillée plus bas.
Un taux majoré par une condition d’unités de compte n’est donc pas comparable à un taux sans condition : pour le comparer, il faut aussi regarder le risque porté par la part en unités de compte. Nos pages sur les frais d’entrée, de gestion et d’arbitrage et sur les versements, rachats et arbitrages détaillent ce que votre contrat prélève.
Que coûtent les frais de gestion sur vingt ans ?
Prenons 100 000 € placés vingt ans dans un fonds qui rapporte 2,65 % par an avant frais de gestion (hypothèse d’illustration, pas une prévision), sans versement ni retrait :
| Frais de gestion annuels | Rendement net annuel | Valeur après 20 ans | Écart avec le contrat sans frais |
|---|---|---|---|
| 0 % | 2,65 % | 168 725 € | – |
| 0,6 % | 2,05 % | 150 058 € | 18 667 € |
| 1 % | 1,65 % | 138 723 € | 30 002 € |
Un point de frais de gestion représente ici 30 002 € de moins au bout de vingt ans, soit près de 30 % du capital de départ. Avec une hypothèse d’inflation de 2 % par an, 168 725 € dans vingt ans achètent ce que 113 547 € achètent aujourd’hui : un fonds en euros protège le capital en euros, pas son pouvoir d’achat.
Comment sont imposés les gains d’un fonds en euros ?
L’impôt sur le revenu ne porte sur les gains qu’au moment d’un retrait ou de la clôture du contrat. Il dépend de l’ancienneté du contrat et de la date des primes, selon impots.gouv.fr (mise à jour du 8 avril 2026) :
| Élément | Règle |
|---|---|
| Prélèvements sociaux | 17,2 % en 2026 pour les contrats à capital garanti, alors que le taux général est passé à 18,6 % |
| Impôt sur le revenu, contrat de moins de 8 ans (primes depuis le 27 septembre 2017) | Prélèvement forfaitaire de 12,8 %, ou barème sur option |
| Impôt sur le revenu, contrat de plus de 8 ans | 7,5 % sur les gains des primes jusqu’à 150 000 €, après un abattement annuel de 4 600 € (personne seule) ou 9 200 € (couple) |
| Gains des primes au-delà de 150 000 € | 12,8 % |
Les contrats dont les primes datent d’avant le 27 septembre 2017 suivent un régime antérieur. Pour le détail, voyez notre page sur la fiscalité des rachats selon l’ancienneté.
Pourquoi le fonds en euros ne suffit-il pas pour un long terme ?
Parce que sa sécurité a un prix : un rendement modeste. La finance pour tous relève elle-même que cette sécurité se paie par des rendements assez faibles sur le long terme. Notre position : un fonds en euros est un amortisseur, pas un moteur. Il sert à sécuriser l’argent dont vous aurez besoin à échéance courte, à garder de la liquidité et à lisser les à-coups, pas à porter seul un projet à 20 ans.
Cas concret : 100 000 € sur trois ans
Situation. Hélène, 63 ans, vient de vendre un bien et dispose de 100 000 €. Elle veut les placer dans son contrat d’assurance-vie. Elle aura besoin d’une partie de cet argent dans trois ans.
Problème. Elle hésite entre un fonds en euros et une unité de compte plus dynamique. Elle craint de devoir vendre au plus mauvais moment.
Stratégie. Nous comparons, sur des hypothèses illustratives et non des prévisions : un fonds en euros à 2,65 % par an (net de frais de gestion), et une unité de compte qui fait +10 %, −15 %, +8 % sur les trois années. Troisième option : moitié-moitié.
Résultat. Le fonds en euros passe de 100 000 € à 102 650 €, puis 105 370,22 €, puis 108 162,54 €. L’unité de compte passe à 110 000 €, puis 93 500 € (soit 16 500 € de perte la deuxième année), puis 100 980 €. La répartition moitié-moitié donne 104 571,27 € au bout de trois ans. Le cliquet n’a pas produit le meilleur résultat en année 1, mais il a évité à Hélène d’avoir à décider de vendre à 93 500 € en année 2.
Deuxième cas : six ans, une moyenne qui trompe
Situation. Marc, 55 ans, place 100 000 € pour six ans. Il hésite entre un fonds en euros à 2,65 % par an (net de frais de gestion) et une unité de compte dont il retient le rendement moyen annoncé.
Problème. Les rendements annuels de l’unité de compte sont, par hypothèse : +14 %, −22 %, +9 %, +12 %, −6 %, +10 %. Leur moyenne arithmétique est de 2,83 % par an, supérieure aux 2,65 % du fonds en euros.
Stratégie. On calcule la valeur réelle année après année, en composant les rendements, au lieu de se fier à la moyenne.
| Année | Unité de compte | Fonds en euros (cliquet) |
|---|---|---|
| Départ | 100 000 € | 100 000 € |
| 1 | 114 000 € | 102 650 € |
| 2 | 88 920 € | 105 370 € |
| 3 | 96 923 € | 108 163 € |
| 4 | 108 554 € | 111 029 € |
| 5 | 102 040 € | 113 971 € |
| 6 | 112 244 € | 116 991 € |
Résultat. L’unité de compte finit à 112 244 €, soit 1,94 % par an en rythme composé, contre 116 991 € pour le fonds en euros. Son point bas est de 88 920 € en année 2, soit 11 080 € sous le capital de départ. Une perte de 22 % demande un gain de 28 % pour revenir à son niveau, ce que la moyenne arithmétique ne montre pas. Le cliquet ne fait pas gagner plus en moyenne : il supprime la perte annuelle, donc le moment où il faut décider de vendre ou d’attendre. Ces rendements sont illustratifs et ne prévoient rien.
Comment utiliser le fonds en euros selon votre horizon ?
- Besoin dans moins de trois à cinq ans : le fonds en euros porte l’essentiel de la somme, car vous ne pouvez pas attendre un rebond.
- Besoin à échéance incertaine : gardez une réserve en fonds en euros égale au montant que vous ne pouvez pas vous permettre de vendre en perte.
- Projet à vingt ans : le fonds en euros joue un rôle de réserve, pas de moteur ; l’essentiel de la croissance vient d’autres supports.
Ce que fait Balmont Conseil
Balmont Conseil, cabinet de gestion de patrimoine à Lyon depuis bientôt 14 ans, aide ses clients à répartir leur épargne entre sécurité, liquidité et croissance selon la date à laquelle ils auront besoin de l’argent. Nous regardons vos contrats existants et les fonds qu’ils proposent, pour déterminer la part à garder en fonds en euros. Prenez rendez-vous avec Alexis Sagnier.
FAQ
Qu’est-ce que l’effet cliquet en assurance-vie ?
C’est le mécanisme par lequel les intérêts crédités chaque année sur un fonds en euros sont définitivement acquis. Le rendement annuel est positif ou nul, avant frais de gestion éventuels, et l’assureur ne peut pas répercuter de perte annuelle à l’épargnant.
L’effet cliquet existe-t-il sur les unités de compte ?
Non. Une unité de compte suit les marchés : sa valeur peut baisser, sans plancher. Seul le fonds en euros comporte une garantie en capital. La finance pour tous relève que cette sécurité a pour contrepartie des rendements assez faibles sur le long terme.
Quel est le rendement moyen des fonds en euros ?
La finance pour tous l’estime à 2,65 % en 2025, contre 1,9 % en 2022. Il s’agit d’une moyenne : chaque contrat sert son propre taux, qui peut être plus ou moins élevé et dépend aussi des frais de gestion.
Que garantit l’assureur sur un fonds en euros ?
Le capital investi et les gains crédités, tant que l’assureur reste solvable. En cas de défaillance, le fonds de garantie intervient à hauteur de 70 000 € par épargnant et par assureur.
Peut-on retirer son argent à tout moment d’un fonds en euros ?
En principe oui, par un rachat. Mais en cas de dégradation importante de la situation d’un assureur, la liquidité peut être suspendue à titre préventif jusqu’à 6 mois.
Le cliquet protège-t-il contre les frais de gestion ?
Non. Le rendement est positif ou nul avant les frais de gestion éventuels du contrat. Ces frais, prélevés chaque année, peuvent faire baisser la valeur de votre contrat même si le fonds a un rendement positif.
Pourquoi certains fonds en euros affichent-ils plus de 3,5 % ?
Ces taux sont souvent conditionnés à un placement d’au moins 20 % ou 30 % en unités de compte, ce qui majore le taux du fonds en euros de 0,20 à 0,50 point, selon La finance pour tous (4 février 2026). Vérifiez la condition avant de comparer.
Quels prélèvements sociaux sur les gains d’un fonds en euros en 2026 ?
17,2 % pour les contrats à capital garanti, alors que le taux général des prélèvements sociaux sur les revenus du capital est passé à 18,6 % depuis le 1er janvier 2026, selon impots.gouv.fr (mise à jour du 8 avril 2026).
Sources : « Pourquoi le fonds euros est un placement sans risque ? » (lafinancepourtous.com, mis à jour le 3 février 2026, consulté le 30 octobre 2026) ; « Assurance vie : rendement en hausse pour les fonds euros en 2025 » (lafinancepourtous.com, 4 février 2026, consulté le 31 octobre 2026) ; « Provision pour participation aux excédents (PPE) » (lafinancepourtous.com, consulté le 30 octobre 2026) ; article A132-11 du Code des assurances, version en vigueur depuis le 16 juin 2021 (legifrance.gouv.fr, consulté le 30 octobre 2026) ; « Garantie des dépôts et des titres » (economie.gouv.fr, consulté le 30 octobre 2026) ; « L’assurance-vie et le PEA » (impots.gouv.fr, mise à jour du 8 avril 2026, consulté le 31 octobre 2026).
