Fonds evergreen : définition, mécanisme et points clés

Le fonds evergreen, littéralement « toujours vert », est un fonds à capital ouvert et à durée illimitée : il accepte de nouvelles souscriptions et des demandes de rachat à des dates régulières, sans date de dissolution prévue d’avance. On parle aussi de fonds à durée indéterminée ou de fonds ouvert.

Comment ça marche

Par contraste avec le fonds fermé

Un fonds fermé classique de capital-investissement lève son capital une fois, investit pendant quelques années, puis cède ses participations et se dissout. L’investisseur ne récupère son argent qu’à ce moment-là. Dans un fonds evergreen, l’investisseur entre et sort à la valeur liquidative, aux dates prévues par le règlement, par exemple chaque mois ou chaque trimestre, avec un préavis.

Où les trouve-t-on ?

Le format est répandu pour les actifs non cotés : capital-investissement, immobilier via l’organisme de placement collectif immobilier, dette privée. Les fonds de capital-investissement ouverts aux rachats, dits evergreen, relèvent d’un cadre de gestion de la liquidité fixé par l’Autorité des marchés financiers.

La contrepartie : la gestion de la liquidité

Des actifs non cotés ne se revendent pas à la demande. Le fonds doit donc détenir en permanence un coussin d’actifs liquides dont le niveau dépend de la fréquence des rachats et du délai de préavis, et pouvoir limiter ou différer les rachats en cas de forte demande.

Points de vigilance

• Le droit de racheter ses parts n’est pas absolu : le règlement permet de plafonner ou de différer les rachats.
• La valeur liquidative des actifs non cotés repose sur des évaluations, qui peuvent différer du prix de cession.
• La part d’actifs liquides détenue freine la performance, mais protège la capacité à rembourser.
• Ces fonds comportent un risque de perte en capital et une liquidité inférieure à celle d’un fonds coté.

Termes voisins

Termes voisins : capital-investissement, fonds commun de placement à risques, organisme de placement collectif immobilier, liquidité, valeur liquidative, fonds d’investissement alternatif.

À consulter aussi dans le lexique

• Fonds propres
• Fonds d’investissement
• Gestion à horizon
• Fonds de roulement
• Gestion alternative
• Fonds de pension

Voir aussi