Le price earning ratio (PER), en français rapport cours sur bénéfice, est un ratio de valorisation qui compare le cours d’une action au bénéfice net par action de l’entreprise. Il indique combien d’années de bénéfice, au rythme actuel, le prix de l’action représente. Il ne faut pas le confondre avec le plan d’épargne retraite, désigné par le même sigle.
Comment est calculé le PER ?
La formule
Le PER est égal au cours de l’action divisé par le bénéfice net par action. On peut aussi le calculer en divisant la capitalisation boursière par le bénéfice net total de l’entreprise : le résultat est le même. Le bénéfice utilisé peut être celui de l’année écoulée ou une prévision pour l’année à venir. Dans le second cas, on parle de PER prévisionnel, qui dépend des estimations des analystes et peut donc changer de façon marquée.
Comment le lire ?
Un PER élevé signifie que le marché accorde un prix élevé à chaque euro de bénéfice, souvent parce qu’il attend une forte croissance. Un PER faible peut indiquer une action bon marché ou une entreprise dont les perspectives inquiètent. Le ratio ne se compare utilement qu’entre sociétés d’un même secteur : un éditeur de logiciels et une compagnie d’électricité n’ont pas les mêmes perspectives de croissance. Il se compare aussi à l’historique de la même société.
Exemple chiffré (fictif)
Une société fictive réalise un bénéfice net de 20 000 000 € et compte 10 000 000 d’actions. Son bénéfice par action est de 2 €. Si l’action cote 30 €, le PER est de 30 ÷ 2 = 15. Si le bénéfice passe à 3 € par action avec le même cours, le PER tombe à 30 ÷ 3 = 10.
Quelles sont les limites du PER ?
- Il est inutilisable quand l’entreprise perd de l’argent, puisque le bénéfice est nul ou négatif.
- Un bénéfice exceptionnel, comme la vente d’un actif, fausse le ratio.
- Le PER ne tient pas compte de la dette de l’entreprise, ni de ses besoins d’investissement, ni du dividende versé aux actionnaires.
- Les règles comptables varient d’un pays à l’autre, ce qui complique les comparaisons internationales.
À consulter aussi dans le lexique
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Source officielle
Définition à portée générale. Les règles applicables varient selon la situation : vérifiez-les sur les sites officiels ou auprès d’un professionnel avant toute décision.
