L’hypothèse d’efficience des marchés est une théorie de la finance selon laquelle le prix d’un titre reflète à tout moment toute l’information disponible. Elle a été popularisée par l’économiste Eugene Fama et sert de base à de nombreux raisonnements sur la gestion de portefeuille.
Que dit la théorie des marchés efficients ?
L’information dans les cours
Quand une nouvelle information paraît, les investisseurs la prennent en compte très vite, et le cours se déplace. Il devient alors difficile d’acheter un titre sous-évalué ou de vendre un titre surévalué avant les autres.
Les trois formes d’efficience
- La forme faible : les cours passés ne permettent pas de prévoir les cours futurs.
- La forme semi-forte : les cours intègrent toute l’information publique.
- La forme forte : les cours intègrent toute l’information, y compris non publique. C’est la forme la plus discutée.
Les conséquences pour l’investisseur
Si les marchés sont efficients, il est difficile de battre durablement un indice par le choix de titres ou le moment d’achat. Cette idée justifie la gestion indicielle, qui cherche à reproduire un indice au moindre coût plutôt qu’à le battre.
Un exemple fictif
Une entreprise fictive annonce un bénéfice supérieur aux attentes. Selon la théorie, son cours monte dans les minutes qui suivent, de 50 à 54 euros par exemple, soit 8 %. Un investisseur qui achète après l’annonce paie déjà ce nouveau prix et ne profite plus de la bonne nouvelle.
Pourquoi est-elle utile à un épargnant ?
Elle invite à la prudence face aux promesses de battre le marché et à comparer les frais, qui se retranchent directement du résultat. Elle rappelle aussi qu’une information déjà connue de tous n’apporte pas d’avantage particulier à celui qui la découvre tardivement.
Quelles critiques et quelles limites ?
- La finance comportementale montre que des biais, comme l’excès de confiance ou le comportement moutonnier, peuvent écarter les prix de leur valeur.
- Des bulles et des krachs sont difficiles à expliquer si les prix reflètent toujours l’information.
- La théorie décrit un cadre : elle ne garantit rien sur le rendement futur d’un placement.
Quels sont les termes voisins ?
Gestion passive, gestion active, gestion indicielle, diversification, volatilité.
À consulter aussi dans le lexique
Cette notion concerne votre patrimoine ?
Vous vous demandez ce que cette notion change pour votre situation ? Prenez rendez-vous avec Balmont Conseil, cabinet de gestion de patrimoine installé à Lyon depuis bientôt 14 ans, pour en parler avec un conseiller.
Alexis SagnierFondateur de Balmont Conseil, Lyon
Voir aussi
Source officielle
Définition à portée générale. Les règles applicables varient selon la situation : vérifiez-les sur les sites officiels ou auprès d’un professionnel avant toute décision.
