L’EBITDA (en anglais Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) est le résultat d’une entreprise avant les intérêts, les impôts, les amortissements et les dépréciations. En français, on parle aussi de résultat d’exploitation avant amortissements.
Comment est calculé l’EBITDA ?
Une formule simple à partir du résultat d’exploitation
On part du résultat d’exploitation, c’est-à-dire le chiffre d’affaires moins les charges d’exploitation. On lui ajoute les dotations aux amortissements et aux dépréciations, qui sont des charges comptables sans sortie d’argent immédiate. Le résultat obtenu montre ce que l’activité courante dégage avant ces écritures.
À quoi sert cet indicateur ?
Les repreneurs, les banques et les investisseurs l’utilisent pour comparer des sociétés qui n’ont pas la même politique d’amortissement ni le même niveau d’endettement. Lors d’une cession, le prix est souvent exprimé comme un multiple de l’EBITDA. Un prêt peut aussi fixer un seuil de dette rapporté à l’EBITDA.
Un exemple fictif
Une entreprise affiche un résultat d’exploitation de 400 000 euros et 150 000 euros de dotations aux amortissements. Son EBITDA est de 400 000 + 150 000 = 550 000 euros. Si un acquéreur propose six fois l’EBITDA pour valoriser l’activité, le calcul donne 3 300 000 euros. Le multiple de six est choisi pour l’exemple.
Quelles limites faut-il connaître ?
- L’EBITDA n’est pas un solde défini par les règles comptables françaises. Chaque entreprise peut le calculer à sa manière : il faut lire la définition retenue.
- Il ne mesure pas la trésorerie. Il ignore les investissements à renouveler, la variation du besoin en fonds de roulement, les intérêts et l’impôt.
- Une entreprise qui doit renouveler souvent ses machines peut avoir un bon EBITDA et peu d’argent disponible.
- Il se compare utilement entre sociétés d’un même secteur, beaucoup moins entre secteurs très différents.
Pourquoi l’EBITDA compte-t-il dans une cession d’entreprise ?
Un dirigeant qui prépare la vente ou la transmission de son entreprise voit presque toujours cet indicateur apparaître dans les discussions. Il sert de base à la valorisation et au calcul de la dette que l’acquéreur peut financer. Savoir comment il est calculé, et quels éléments sont retraités, évite de négocier sur un chiffre dont la définition n’a pas été partagée.
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Source officielle
Définition à portée générale. Les règles applicables varient selon la situation : vérifiez-les sur les sites officiels ou auprès d’un professionnel avant toute décision.
