Le millésime est l’année qui sert de référence à un produit ou à un investissement : l’année de récolte pour un vin, l’année de lancement et de premier investissement pour un fonds de capital-investissement, l’année d’échéance pour un fonds obligataire à échéance fixe.
Comment ça marche
Le millésime d’un fonds
En capital-investissement, on parle de « vintage » en anglais, soit « millésime » en français. Un fonds prend l’année de sa première clôture ou de ses premiers investissements. Les fonds du même millésime investissent dans le même contexte économique : mêmes taux d’intérêt, mêmes valorisations d’entrée, mêmes conditions de sortie. C’est pourquoi les comparaisons de performance se font entre fonds du même millésime, jamais entre millésimes différents.
Le millésime d’un vin
Sur une étiquette, le millésime est l’année de la récolte du raisin. Il explique en partie la qualité du vin et son prix, car chaque année climatique est différente. Un investissement en vin reste un actif tangible, sans loyer ni dividende, dont la valeur dépend de la rareté et du marché de revente.
Le millésime d’un fonds daté
Certains fonds obligataires sont « millésimés » : ils détiennent des obligations qui arrivent à échéance une année donnée, puis se liquident ou se transforment. Le rendement attendu à l’entrée est mieux connu qu’avec un fonds sans échéance, mais il dépend du risque de défaut des émetteurs.
Points de vigilance
- Un millésime n’est pas un indicateur de qualité : un bon millésime passé ne garantit pas la performance d’un fonds du même millésime.
- Investir sur un seul millésime concentre le risque sur un seul cycle économique. Étaler les engagements sur plusieurs années répartit ce risque, sans le supprimer.
- Pour un fonds, la durée de blocage des sommes court à partir du millésime : on ne retrouve son capital qu’à la fin de vie du fonds, souvent après plusieurs années.
- La performance d’un fonds non coté se juge après sa clôture, à partir des distributions reçues et de la valeur restante.
Termes voisins
capital-investissement, fonds communs de placement à risques, fonds commun de placement dans l’innovation, multiple d’investissement (MOIC), obligation, horizon de placement.
À consulter aussi dans le lexique
Cette notion concerne votre patrimoine ?
Vous vous demandez ce que cette notion change pour votre situation ? Prenez rendez-vous avec Balmont Conseil, cabinet de gestion de patrimoine installé à Lyon depuis bientôt 14 ans, pour en parler avec un conseiller.
Alexis SagnierFondateur de Balmont Conseil, Lyon
Voir aussi
Source officielle
Définition établie à partir des textes et de la doctrine administrative en vigueur au 4 novembre 2026.
