Le service à règlement différé (SRD) est un service proposé par les courtiers qui permet d’acheter ou de vendre à découvert certaines actions sans payer ni livrer immédiatement : le règlement est reporté à une date de liquidation mensuelle. On dit aussi marché à règlement différé.
Comment fonctionne le service à règlement différé ?
Un règlement reporté
Lors d’un achat au SRD, l’investisseur ne paie pas les titres au moment de l’ordre : il n’a qu’à constituer une couverture, c’est-à-dire un dépôt de garantie défini par son courtier. Le règlement intervient à la date de liquidation. Les ordres passés dans le mois sont dénoués à cette date, soit par la revente, soit par l’achat des titres, soit par le report.
L’achat, la vente à découvert et le report
L’investisseur peut acheter des titres sans disposer de la totalité de la somme, ou vendre des titres qu’il ne possède pas encore. À la liquidation, il peut reporter sa position au mois suivant, moyennant des frais de report. Seules certaines valeurs, définies par le marché, sont éligibles.
Un exemple fictif
Un investisseur achète au SRD 100 actions à 50 euros, soit 5 000 euros d’exposition, en mettant une couverture bien inférieure. Si le cours monte à 54 euros avant la liquidation, il revend et gagne 100 × (54 − 50) = 400 euros, hors frais. Si le cours baisse à 46 euros, il perd 400 euros, quelle que soit la couverture déposée.
Quels sont les points de vigilance ?
- L’effet de levier amplifie les gains comme les pertes : la perte peut dépasser la couverture déposée.
- Le courtier peut exiger un complément de garantie ou clôturer la position si le cours évolue défavorablement.
- Les frais de report et de service s’ajoutent au coût de l’opération.
- La vente à découvert expose à une perte théoriquement sans limite si le cours monte fortement.
- Ce service convient à des investisseurs avertis qui acceptent le risque de perdre plus que leur apport.
- Les règles d’éligibilité et de couverture varient d’un courtier à l’autre : elles se vérifient avant de passer un ordre.
À consulter aussi dans le lexique
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Alexis SagnierFondateur de Balmont Conseil, Lyon
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Source officielle
Définition à portée générale. Les règles applicables varient selon la situation : vérifiez-les sur les sites officiels ou auprès d’un professionnel avant toute décision.
