Le fixing boursier est une méthode de cotation dans laquelle les ordres d’achat et de vente sont rassemblés, puis exécutés en une seule fois à un prix unique, appelé prix d’équilibre. On parle aussi de cotation par fixing ou de séance de fixing.
Comment le prix de fixing est-il déterminé ?
La phase de collecte des ordres
Pendant une période précise, les intermédiaires transmettent leurs ordres sans qu’aucun échange n’ait lieu. Le marché affiche, à titre indicatif, le prix auquel les ordres se croiseraient à cet instant.
Le calcul du prix d’équilibre
À la fin de la phase, le prix retenu est celui qui permet d’échanger le plus grand nombre de titres. Tous les ordres exécutables sont ensuite réalisés à ce prix unique, ce qui évite que deux acheteurs paient des prix différents au même instant.
Un exemple fictif
Pour une action, on recueille : acheteurs à 10,20 euros pour 400 titres, à 10,10 pour 300 titres, à 10,00 pour 500 titres ; vendeurs à 10,00 pour 300 titres, à 10,10 pour 400 titres, à 10,20 pour 600 titres. À 10,10 euros, la demande cumulée est de 700 titres et l’offre cumulée de 700 titres : 700 titres s’échangent. À 10,00 euros, les échanges seraient limités à 300 titres, et à 10,20 euros à 400 titres. Le fixing retient 10,10 euros.
Quand et pourquoi utilise-t-on le fixing ?
- Les principales places utilisent un fixing à l’ouverture et à la clôture de la séance : ces prix servent de référence pour valoriser de nombreux fonds et contrats.
- Certaines valeurs peu échangées sont cotées uniquement par fixing, à une ou deux séances par jour, pour concentrer la liquidité.
- Un ordre passé avant le fixing est exécuté au prix du fixing, qui peut différer du dernier cours connu.
- Un ordre à cours limité ne s’exécute que si le prix d’équilibre respecte la limite fixée.
- Pour un investisseur, le risque est de ne pas connaître le prix exact au moment où il passe l’ordre.
- Le fixing ne supprime pas l’écart entre acheteurs et vendeurs : si les limites ne se croisent pas, aucun échange n’a lieu à cette séance.
À consulter aussi dans le lexique
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Alexis SagnierFondateur de Balmont Conseil, Lyon
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Source officielle
Définition à portée générale. Les règles applicables varient selon la situation : vérifiez-les sur les sites officiels ou auprès d’un professionnel avant toute décision.
