Warrant : définition, mécanisme et points clés

The warrant est un instrument financier coté qui donne à son détenteur le droit d’acheter (call) ou de vendre (put) un actif sous-jacent, à un prix fixé à l’avance, avant ou à une date limite. Le sous-jacent peut être une action, un indice, une devise, une matière première ou un taux d’intérêt. L’Autorité des marchés financiers le classe parmi les produits dérivés spéculatifs.

How it works

Call et put

Un call permet de se positionner à la hausse du sous-jacent, un put à la baisse. Le détenteur paie une prime, c’est-à-dire le prix du warrant, qui reste très faible par rapport au prix du sous-jacent.

Ce qui fait varier la prime

La prime dépend de la durée de vie restante, du prix d’exercice, du cours du sous-jacent, des dividendes, de la volatilité et des taux d’intérêt. Le warrant a une échéance fixée à l’avance et perd de la valeur à mesure qu’elle approche ; les warrants de courte durée sont plus sensibles au temps. Une baisse de la volatilité peut réduire sa valeur même si le sous-jacent évolue comme prévu.

Exemple fictif

Un investisseur achète 500 warrants call à 2 € la prime, soit 500 × 2 = 1 000 €. Si le sous-jacent n’atteint pas le prix d’exercice à l’échéance, les warrants ne valent plus rien et la perte est de 1 000 €, la totalité de la mise.

Points to be aware of

• L’effet de levier amplifie les gains et les pertes. La prime peut chuter fortement en quelques heures ou quelques jours.
• La perte peut atteindre la totalité de l’investissement, même avant l’échéance, mais elle reste limitée au montant investi.
• L’Autorité estime que ces produits ne répondent pas, en général, à des besoins d’investissement de moyen ou long terme, et les réserve à des investisseurs très avertis.
• Elle recommande de n’y consacrer qu’une petite partie de son épargne, de passer par des sites autorisés en France et de tenir compte des frais de courtage et de l’écart entre prix d’achat et de vente.
• The turbo, produit proche, possède en plus une barrière désactivante qui peut annuler sa valeur.

Termes voisins

Turbo, option, produit dérivé, effet de levier, prime, prix d’exercice, volatilité.

À consulter aussi dans le lexique

• Yield to maturity
• Turbo
• ACPR
• Théorie moderne du portefeuille
• Acte anormal de gestion
• Take-profit

See also