Autocallable : définition, fonctionnement et risques

L'’autocallable est un produit structuré dont la durée peut s’arrêter avant l’échéance : si, à une date d’observation prévue, le sous-jacent (une action ou un indice) atteint ou dépasse un niveau fixé à l’avance, le produit est remboursé automatiquement, avec les gains prévus.

How it works

Le remboursement anticipé

À chaque date d’observation, on compare le niveau du sous-jacent à un seuil défini dans la documentation du produit. Si la condition est remplie, l’investisseur est remboursé de son capital, avec le gain prévu. Sinon, le produit continue jusqu’à la date suivante ou jusqu’à l’échéance.

Les coupons

Des coupons sont versés périodiquement ou ponctuellement, souvent à condition que le sous-jacent respecte un niveau, appelé barrière de coupon.

La protection du capital

À l’échéance, le capital peut être protégé en tout ou en partie, parfois sous condition liée au sous-jacent. Tant que celui-ci reste au-dessus de la barrière de protection, l’investisseur récupère son capital initial, hors frais de l’enveloppe. S’il passe en dessous, il supporte la baisse du sous-jacent depuis l’origine, qui peut être totale.

Un exemple fictif

Capital de 10 000 euros, indice de départ à 100, barrière de protection à 60. À l’échéance, l’indice est à 55 : l’investisseur supporte la baisse de 45 %, soit 10 000 × 55 ÷ 100 = 5 500 euros restitués, hors frais.

Points to be aware of

• Les pertes peuvent être partielles ou totales, et les gains sont généralement plafonnés.
• L’investisseur supporte aussi le risque de l’émetteur : selon la situation de celui-ci, il peut perdre tout ou partie du capital.
• La durée est incertaine : le produit peut se terminer à une date non connue à l’avance.

Termes voisins

Barrière de coupon, barrière de protection, produit structuré, perte en capital, effet de levier.

See also