Un crédit lombard est un prêt garanti par un portefeuille de placements que vous mettez en gage. La banque vous avance une partie de leur valeur, jamais la totalité. Vous gardez vos titres, vous continuez à en percevoir les revenus, et vous n’avez rien à vendre. C’est un outil de financement temporaire, utile quand vous attendez une rentrée d’argent. Ce n’est pas une source d’argent gratuite : si la valeur du portefeuille baisse trop, la banque peut exiger un complément, puis vendre à votre place.
Qu’est-ce qu’un crédit lombard ?
Le principe tient en une phrase : le prêt est adossé à des placements financiers, actions, obligations, parts de fonds, déposés en garantie. La banque regarde d’abord la qualité et la diversification du portefeuille. La somme prêtée est inférieure à la valeur du portefeuille : la banque applique une marge de sécurité propre à chaque actif, appelée valeur d’avance.
Comment fonctionne-t-il, étape par étape ?
- La banque évalue votre portefeuille, actif par actif, et fixe la somme maximale qu’elle accepte d’avancer.
- Vous signez la mise en gage. Pour un compte-titres, le nantissement est constitué par une déclaration signée du titulaire du compte (article L. 211-20 du code monétaire et financier), et le prêteur bénéficie d’un droit de rétention sur les titres.
- La banque débloque les fonds, en une fois ou sous forme de ligne utilisable à votre rythme.
- Vous payez les intérêts. Le capital peut être remboursé à l’échéance, sur une durée convenue avec la banque.
- La banque surveille en continu la valeur du portefeuille par rapport à la somme prêtée.
Le nantissement ne vous prive pas de vos titres. Mais il limite ce que vous pouvez en faire : vous ne vendez plus librement sans l’accord de la banque.
Pourquoi emprunter plutôt que vendre ?
Parce que la vente est un fait générateur d’impôt, et le gage n’en est pas un. Au 2 novembre 2026, une plus-value sur titres est taxée à 31,4 % : 12,8 % d’impôt sur le revenu (article 200 A du code général des impôts) et 18,6 % de prélèvements sociaux, après la hausse de la contribution sociale généralisée de 9,2 % à 10,6 % (loi de financement de la sécurité sociale pour 2026). Un nantissement n’est pas une cession : aucun gain n’est réalisé, aucun impôt n’est dû. Il faut le dire clairement : l’impôt n’est pas supprimé, il est reporté jusqu’à la vente.
Même logique pour un contrat d’assurance vie. L’avance consentie par l’assureur n’est pas imposable, mais une avance non remboursée peut être traitée comme un rachat partiel, donc imposée.
What are the risks?
- L’appel de marge. Si la valeur du portefeuille passe sous un seuil, la banque exige un complément de garantie ou un remboursement partiel.
- La vente forcée. Si vous ne répondez pas, la banque vend tout ou partie des titres, au moment le plus défavorable, et le gain réalisé devient imposable.
- L’effet de levier. Les intérêts restent dus quelle que soit la performance du portefeuille. Si vous réinvestissez la somme empruntée, vous amplifiez gains et pertes.
- Le taux et le change. Un taux variable ou une devise différente de celle du portefeuille ajoutent un risque supplémentaire.
- L’absence de plan de remboursement. Un crédit lombard sans rentrée d’argent identifiée au départ devient vite un problème.
Quand l’utiliser, quand l’éviter ?
| Situation | Lombard adapté ? |
|---|---|
| Achat immobilier en attendant la vente d’un autre bien | Oui, c’est un crédit de relais naturel |
| Besoin de trésorerie avant la cession d’une entreprise | Oui, avec une échéance alignée sur la cession |
| Éviter une plus-value importante sur une courte durée | Oui, si le portefeuille est diversifié |
| Financement durable sans source de remboursement | Non, un crédit amortissable est plus sain |
| Portefeuille concentré sur une seule valeur | Non, la banque accordera peu et réagira vite |
| Spéculer avec l’argent emprunté | No |
Cas type : 250 000 € sans vendre
Situation
Un chef d’entreprise lyonnais de 58 ans détient un portefeuille de 1 000 000 €, acquis pour 600 000 €. Il doit verser 250 000 € dans trois ans pour un achat immobilier, et attend ce même montant de la vente d’un terrain à cette échéance.
Issue
Vendre pour financer l’achat réalise une plus-value de 40 % du montant vendu, taxée à 31,4 %. Il perd aussi la part du portefeuille qui travaille.
Strategy
Un crédit lombard de 250 000 € in fine sur trois ans, garanti par le portefeuille. Hypothèse de calcul : valeur d’avance de 60 % et taux de 4 %, qui n’est pas une offre mais un paramètre d’exemple. Le remboursement est prévu avec le prix du terrain.
Result
Option vente : pour obtenir 250 000 € nets, il faut vendre X tel que X × (1 − 40 % × 31,4 %) = 250 000 €, soit X = 285 910 €. L’impôt payé est de 35 910 €, et le portefeuille tombe à 714 090 €. Option lombard : 250 000 € × 4 % × 3 ans = 30 000 € d’intérêts, et le portefeuille reste à 1 000 000 €. Le crédit coûte 5 910 € de moins que l’impôt, il conserve 285 910 € investis, et la plus-value latente reste à taxer plus tard. Marge de sécurité : avec une valeur d’avance de 60 %, la limite est atteinte si le portefeuille tombe à 250 000 € ÷ 0,6 = 416 667 €, soit une baisse de 58,3 %. Au-delà de ce seuil, un appel de marge est déclenché.
Ce que nous constatons dans les dossiers
Le lombard est un crédit de relais, pas un crédit de confort. Notre position : sans source de remboursement identifiée et datée avant la signature, nous le déconseillons. Autre point de méthode : le seuil d’appel de marge se lit avant de signer, jamais après, et nous le comparons à la volatilité réelle du portefeuille. Un portefeuille qui perd de la valeur au moment même où il sert de garantie est le scénario à anticiper, pas à découvrir.
Crédit lombard et crédits patrimoniaux : ce que fait le cabinet
Balmont Conseil accompagne ses clients sur les crédits classiques, patrimoniaux et lombard, dans une logique de mise en relation avec nos partenaires bancaires. Nous évaluons si le lombard est le bon outil, ou si un crédit patrimonial ou un prêt amortissable convient mieux. Nous préparons le dossier, comparons les conditions proposées (valeur d’avance, seuils, durée, taux), vérifions la cohérence fiscale de l’opération, et organisons le calendrier de remboursement autour de votre rentrée d’argent.
Frequently asked questions
Quel taux faut-il attendre ?
Le taux est fixé par la banque selon le marché, la durée et la qualité du portefeuille. Nous ne publions pas de taux : il se négocie dossier par dossier.
Peut-on nantir un contrat d’assurance vie ?
Selon les banques et les contrats, oui. La différence avec une avance de l’assureur doit être étudiée avant de choisir.
Que se passe-t-il si le portefeuille baisse ?
La banque peut demander un complément de garantie ou un remboursement partiel. À défaut, elle peut vendre des titres.
Les intérêts sont-ils déductibles ?
Cela dépend de l’usage des fonds et de votre régime d’imposition. Nous le vérifions au cas par cas avant de monter l’opération.
Un portefeuille détenu à l’étranger peut-il servir de garantie ?
C’est possible selon les banques. Le compte est alors un compte étranger : il se déclare chaque année à l’administration française, sous peine de 1 500 € d’amende par compte.
Conclusion
Le crédit lombard fonctionne quand la sortie est connue d’avance. Si vous avez un projet à financer sans vendre vos placements, un échange avec Balmont Conseil permet de chiffrer les deux options avant de vous engager.
To go further
- Borrowing rather than selling: Lombard credit avoids the triggering event
- The secret to managing your wealth effectively in 2026: Beyond returns
- All our simulators
- Which advisor should I choose for a Lombard or wealth-building loan?
- Vendre à son enfant sous la valeur du marché : quels risques ?
Une question sur votre situation ? Échangeons-en.
