L'’investissement factoriel, ou factor investing, est une méthode qui construit un portefeuille d’actions à partir de facteurs, c’est-à-dire de caractéristiques communes à des titres que la recherche relie à un rendement différent du marché. Il s’appuie sur des travaux universitaires.
Quels sont les principaux facteurs ?
The value
Elle favorise les entreprises dont le cours est bas par rapport à leurs bénéfices ou à leur actif.
La taille
Elle donne plus de poids aux petites entreprises qu’aux grandes.
Le momentum
Il retient les titres qui ont récemment progressé davantage que les autres.
La qualité et la faible volatilité
La qualité vise des entreprises rentables et peu endettées. La faible volatilité retient celles dont le cours varie moins.
Comment construit-on un portefeuille factoriel ?
On classe un ensemble d’actions selon un critère, puis on retient le groupe le mieux placé. On peut combiner plusieurs facteurs pour réduire le risque de dépendre d’un seul. La règle est systématique : elle ne dépend pas de l’avis d’un gérant sur chaque entreprise.
Quel exemple chiffré simple l’illustre ?
Exemple fictif. On classe 100 actions par rapport entre cours et bénéfice, puis on retient les 20 moins chères, avec 5 % chacune. Le portefeuille concentre 100 % sur le facteur valeur. Si le marché favorise les entreprises de croissance pendant plusieurs années, ce portefeuille peut sous-performer le marché large, même si le principe est solide.
Quelle différence avec le smart beta ?
L’investissement factoriel est le principe : choisir des facteurs. Le smart beta est la mise en forme de ce principe dans des indices et des fonds qui appliquent une règle. Les deux termes se recoupent souvent.
Quels sont les points de vigilance ?
- Un facteur peut ne rien rapporter pendant de nombreuses années.
- Une fois connu, un facteur peut perdre en efficacité si trop d’investisseurs l’utilisent.
- Les résultats passés reposent sur des périodes précises et ne se répètent pas à l’identique.
- Les frais de rotation du portefeuille réduisent le résultat.
- Le risque de perte en capital subsiste.
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Source officielle
Définition à portée générale. Les règles applicables varient selon la situation : vérifiez-les sur les sites officiels ou auprès d’un professionnel avant toute décision.
