The courbe des taux est un graphique qui relie les taux d’intérêt d’emprunts de même qualité, comme des emprunts d’État, pour des durées de plus en plus longues. On parle aussi de structure par terme des taux.
Comment se lit la courbe des taux ?
Que montre-t-elle ?
À gauche, on lit les durées courtes, à droite les durées longues. En règle générale, plus la durée est longue, plus le prêteur demande un taux élevé : la courbe monte. La pente exprime le prix du temps.
Quelles formes peut-elle prendre ?
Elle est normale quand elle monte, plate quand les taux courts et longs sont proches, inversée quand les taux courts dépassent les taux longs. Chaque forme traduit ce que les marchés attendent des banques centrales et de la croissance.
Un exemple fictif
Un État emprunte à 2 % sur un an et à 3,5 % sur dix ans. L’écart est de 3,5 − 2 = 1,5 point : la courbe est pentue et normale. Si l’État devait emprunter à 4 % sur un an et à 3 % sur dix ans, l’écart serait de −1 point : la courbe serait inversée.
Pourquoi la courbe des taux intéresse-t-elle un épargnant ?
Elle influence le prix des crédits, car les banques fixent leurs taux en tenant compte de ce que coûte l’argent sur plusieurs durées. Elle influence aussi la valeur des obligations déjà émises : quand les taux montent, ces titres perdent de la valeur, et inversement. Pour un épargnant, la lire permet de comprendre pourquoi un placement à taux fixe varie avant son échéance. Elle ne donne pas de signal d’achat ou de vente, mais elle éclaire le contexte dans lequel se prennent les décisions d’épargne.
Pourquoi la surveiller, et avec quelles limites ?
- Elle sert de référence pour le prix de nombreux crédits et pour la valeur des obligations déjà émises.
- Elle reflète des anticipations, qui peuvent se tromper : la courbe n’est pas une prévision certaine.
- Elle change chaque jour. Une photographie d’un jour donné ne vaut pas tendance.
- Une courbe d’un pays ne dit rien d’un autre pays : chaque devise a la sienne.
- Pour un épargnant, elle aide à comprendre pourquoi le prix des obligations varie, mais elle ne fait pas une recommandation.
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Source officielle
Définition à portée générale. Les règles applicables varient selon la situation : vérifiez-les sur les sites officiels ou auprès d’un professionnel avant toute décision.
