The carnet d’ordres est la liste, tenue par la plateforme de négociation, des ordres d’achat et de vente en attente pour un titre donné. Il montre les prix proposés, les quantités associées et l’ordre dans lequel les échanges seront exécutés.
Comment lire un carnet d’ordres ?
Deux côtés face à face
D’un côté, les ordres d’achat, classés du prix le plus élevé au plus bas : les acheteurs les plus pressés sont en tête. De l’autre, les ordres de vente, classés du prix le plus bas au plus élevé. L’écart entre le meilleur prix d’achat et le meilleur prix de vente s’appelle la fourchette, ou spread.
La règle de priorité
Les ordres sont servis d’abord selon le prix, puis, à prix égal, selon leur ordre d’arrivée : le plus ancien passe en premier. Un échange a lieu lorsqu’un ordre d’achat rencontre un ordre de vente à un prix compatible.
Un exemple fictif
Pour un titre fictif, le meilleur ordre d’achat est à 49,90 euros et le meilleur ordre de vente à 50,10 euros. L’écart est de 50,10 − 49,90 = 0,20 euro. Un ordre d’achat au marché de 100 titres sera exécuté au prix de 50,10 euros, si 100 titres au moins sont proposés à ce prix. Un ordre d’achat à cours limité de 50,00 euros restera dans le carnet tant qu’aucun vendeur n’accepte ce prix.
Pourquoi sa profondeur compte-t-elle ?
Un carnet épais, avec beaucoup d’ordres proches du prix actuel, absorbe de grosses quantités sans que le cours bouge beaucoup. Un carnet mince réagit vivement : un seul ordre important peut déplacer le prix. Cette profondeur donne une idée de la liquidité du titre.
Quels points de vigilance ?
- Un carnet peu rempli ou un écart large rend les échanges plus coûteux et les prix moins prévisibles.
- Le carnet évolue en permanence : une photographie à un instant donné ne dit rien du prix de la seconde suivante.
- Certains marchés disposent d’un mécanisme particulier à l’ouverture et à la clôture pour fixer un prix unique. Les règles se consultent auprès de l’établissement qui passe les ordres.
- Tous les ordres du carnet ne sont pas visibles de la même façon selon les plateformes.
Quels sont les termes voisins ?
Ordre de bourse, ordre à cours limité, ordre au marché, spread, liquidité d’un actif.
À consulter aussi dans le lexique
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Alexis SagnierFondateur de Balmont Conseil, Lyon
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Source officielle
Définition à portée générale. Les règles applicables varient selon la situation : vérifiez-les sur les sites officiels ou auprès d’un professionnel avant toute décision.
