Capital-retournement : définition, mécanisme et points clés

The capital-retournement (turnaround en anglais) est une forme de capital-investissement qui consiste à prendre une participation dans une entreprise en difficulté, puis à la redresser grâce à un plan de redressement et à un apport de fonds propres.

How it works

L’entreprise ciblée perd de l’argent ou n’arrive plus à rembourser ses dettes, mais elle garde une activité qui peut redevenir rentable. L’investisseur achète tout ou partie du capital, souvent à un prix bas, et met en œuvre un plan.

Les leviers d’un redressement

• Réduire les coûts et revoir l’organisation.
• Renégocier les dettes avec les créanciers.
• Changer l’équipe de direction ou la renforcer.
• Abandonner les activités qui perdent de l’argent et se recentrer.
• Injecter de nouveaux fonds propres pour financer la transformation.

Withdrawal

Lorsque la société va mieux, l’investisseur revend ses titres : cession à un autre groupe, rachat par les dirigeants ou introduction en bourse. Le gain vient de l’écart entre le prix d’achat, faible, et le prix de revente.

Où il se situe

C’est l’une des quatre grandes stratégies du capital-investissement, avec le capital-risque, le capital-développement and the capital-transmission. Un particulier n’y accède en pratique que par l’intermédiaire de fonds spécialisés.

Points to be aware of

• C’est un domaine à risque élevé : le redressement peut échouer et les titres perdre toute valeur.
• Les délais sont longs et incertains.
• Les parts de fonds sont peu liquides, et leur valeur est estimée plutôt que cotée.
• Les frais de gestion peuvent être importants.
• Il ne convient qu’à des sommes que l’on peut bloquer durablement.

Termes voisins

Capital-investissement, capital-transmission, capital-développement, fonds communs de placement à risques, perte en capital.

À consulter aussi dans le lexique

• Share capital
• Capital restant dû
• Clause buy or buy (shotgun)
• Capital gains tax britannique
• Clause d’attribution intégrale
• Capital flottant (free float)

See also