Pierre-papier : définition, formes et différence avec la pierre

The pierre-papier désigne l’investissement dans l’immobilier par l’intermédiaire de parts ou d’actions de sociétés ou de fonds, plutôt que par l’achat direct d’un bien. Le « papier » représente la part détenue, et la « pierre » l’immeuble derrière. On parle aussi d’immobilier indirect ou d’immobilier collectif.

How it works

Quelles sont les formes de pierre-papier ?

• Les sociétés civiles de placement immobilier (SCPI), qui achètent des immeubles loués et en redistribuent les loyers.
• Les organismes de placement collectif immobilier (OPCI), qui mêlent immobilier et produits financiers.
• Les sociétés foncières cotées et leurs équivalents étrangers, achetées en bourse.
• Des parts de sociétés immobilières proposées dans des contrats d’assurance vie, en unités de compte.

Quelle différence avec l’achat direct ?

Avec l’achat direct, on choisit son bien, on le gère, on emprunte seul. Avec le pierre-papier, un gestionnaire choisit et gère les immeubles. L’épargnant peut investir une somme modeste et diversifier sur plusieurs immeubles, mais il perd la maîtrise du choix du bien.

Un exemple fictif

Un épargnant achète 25 parts d’un fonds immobilier fictif à 200 euros : 25 × 200 = 5 000 euros. Sur l’année, la société lui verse 8 euros par part. Il reçoit 25 × 8 = 200 euros, soit 4 % de la somme investie. Ce chiffre est un exemple de calcul et ne prévoit aucun rendement.

Pourquoi cette formule attire-t-elle ?

Elle donne accès à l’immobilier de bureaux, de commerces ou de santé, difficile à acheter seul. On investit sans gérer de locataires, sans travaux et sans démarches de location. En contrepartie, on dépend des choix du gestionnaire.

Points of vigilance

• Les frais, d’entrée et de gestion, sont plus ou moins élevés selon le produit et réduisent le revenu net.
• La revente est moins rapide que pour une action cotée : elle dépend du produit.
• Le capital n’est pas garanti, et les revenus varient avec le taux d’occupation et les loyers.
• Les revenus de SCPI sont en général imposés comme des revenus fonciers, ceux d’une foncière cotée comme des dividendes.
• Le pierre-papier peut compléter un real estate assets, sans le remplacer : il faut regarder la part de l’immobilier dans l’ensemble du patrimoine.

Termes voisins

SCPI, OPCI, valeur de retrait, délai de jouissance, rental investment.

À consulter aussi dans le lexique

• Pilier 3a
• Passoire thermique
• Pink slip (Chypre)
• Passif successoral
• Plafond de la sécurité sociale (PASS)
• Passeport talent

See also