Effet cliquet : définition, mécanisme et limites

L'’effet cliquet est le mécanisme par lequel les gains crédités chaque année sur un contrat d’assurance-vie investi en fonds en euros sont définitivement acquis. Une baisse ultérieure des marchés ne les efface pas.

How it works

Que signifie « acquis » ?

Chaque année, l’assureur calcule le rendement du euro funds et crédite la part qui revient au contrat. Une fois crédité, ce montant s’ajoute au capital et fait partie de la garantie en capital du fonds. Il ne peut pas être repris l’année suivante, même si le rendement de l’assureur est faible ou nul.

Quel lien avec la garantie en capital ?

Le fonds en euros bénéficie d’une garantie en capital en contrepartie d’un rendement en général plus faible que celui des supports risqués. L’effet cliquet prolonge cette garantie : elle porte non seulement sur les sommes versées, mais aussi sur les intérêts déjà crédités.

Un exemple fictif

Un épargnant verse 10 000 euros sur un fonds en euros. La première année, le rendement fictif est de 2 % : 10 000 × 1,02 = 10 200 euros. La deuxième année, le rendement est nul : le capital reste à 10 200 euros. La troisième année, le rendement est de 1 % : 10 200 × 1,01 = 10 302 euros. À aucun moment le solde ne repasse sous 10 200 euros, hors frais du contrat.

Points of vigilance

• L’effet cliquet ne protège pas contre les frais : les frais de gestion du contrat peuvent réduire le capital, même sans perte financière.
• Il ne concerne que les fonds en euros. Sur les unités de compte, seul le nombre de parts est garanti, pas leur valeur, et le capital peut baisser.
• La garantie dépend de la solidité de l’assureur : il s’agit d’un engagement de sa part.
• Le rendement annuel n’est pas connu à l’avance : seule la règle d’acquisition des gains l’est.

Termes voisins

Garantie en capital, fonds en euros, participation aux bénéfices, unité de compte, provision mathématique.

À consulter aussi dans le lexique

• Effet de disposition
• Échéancier de paiement en VEFA
• Effet de dotation
• Échange automatique de renseignements
• EHPAD
• Écart-type

See also