€STR (euro short-term rate) : définition, rôle et lien avec les placements

L’€STR (euro short-term rate, ou taux à court terme de l’euro) est le taux d’intérêt de référence publié chaque jour ouvré par la Banque centrale européenne, qui mesure le coût des emprunts au jour le jour en euros des grandes banques de la zone euro. Il a remplacé l’EONIA en 2022 et sert de base aux fonds monétaires, aux comptes rémunérés, à certains crédits et aux produits dérivés.

How it works

La BCE calcule l’€STR à partir des transactions d’emprunts non garantis au jour le jour réalisées par une cinquantaine de banques. Il évolue étroitement avec le taux de la facilité de dépôt de la BCE, principal outil de sa politique monétaire : lorsque la BCE relève ou abaisse ses taux, l’€STR suit le lendemain.

Pour l’épargnant, l’€STR explique le rendement des fonds monétaires, qui suivent ce taux moins leurs frais, et le niveau des taux des comptes à terme et des livrets bancaires. Pour l’emprunteur à taux variable ou en crédit lombard, l’Euribor, qui intègre une anticipation de l’€STR futur, est plus souvent utilisé comme indice.

Concrete example

En 2023, la BCE porte son taux de dépôt à 4 % : l’€STR monte à environ 3,9 % et les fonds monétaires rapportent près de 4 % brut. En 2025, après plusieurs baisses, l’€STR revient vers 2 % et le rendement des fonds monétaires diminue d’autant.

Points to be aware of

• Un placement indexé sur l’€STR suit les décisions de la BCE à la hausse comme à la baisse.
• Comparer le rendement net de frais d’un fonds monétaire avec l’€STR pour juger de sa qualité.
• Les contrats anciens indexés sur l’EONIA ont basculé sur l’€STR majoré d’un écart fixe.
• L’€STR est un taux nominal : le rendement réel dépend de l’inflation.

Termes voisins

Fonds monétaire, Lombard loan, Passbook.