TEC 10 : définition, mécanisme et points clés

The TEC 10, taux de l’échéance constante à 10 ans, est le taux de rendement actuariel d’une valeur du Trésor fictive dont la durée de vie serait à chaque instant égale à 10 ans. C’est un indicateur du niveau des taux d’intérêt à long terme de l’État français.

How it works

Une obligation fictive

Aucune obligation réelle ne garde une durée de 10 ans à chaque instant : chaque jour, sa durée restante diminue. Le TEC 10 reconstitue donc une obligation théorique à partir des titres existants.

The calculation

• La Banque de France relève vers 11 heures les prix milieu des obligations assimilables du Trésor (OAT) et des bons du Trésor sur la plateforme de négociation.
• Elle retient les deux OAT dont les échéances encadrent la date de règlement-livraison augmentée de 10 ans.
• Elle extrait de chacune un taux actuariel, puis interpole linéairement entre les deux.
• Le résultat est arrondi à la deuxième décimale et publié vers 11 h 30.

À quoi il sert

Le TEC 10 sert de référence pour indexer des taux variables : en 1996, l’Agence France Trésor a lancé la première OAT indexée sur lui. Il est aussi un repère pour apprécier le niveau des taux longs et la valeur des placements obligataires.

Points to be aware of

• Il s’agit d’un taux théorique : il ne correspond au rendement d’aucune obligation précise.
• Il varie chaque jour ; un taux relevé à une date n’est pas celui du lendemain.
• Il ne dit rien du taux qu’une banque propose pour un prêt : celui-ci ajoute marge, frais et assurance.
• Il se distingue du taux moyen des emprunts d’État (TME), moyenne mensuelle sur les emprunts de plus de 7 ans.

Termes voisins

Taux moyen des emprunts d’État, rendement actuariel, obligation assimilable du Trésor, duration, taux directeurs.

See also