The PEG ratio (price earnings to growth) divise le ratio cours sur bénéfice d’une action par la croissance annuelle attendue des bénéfices, exprimée en pourcentage. Il met en regard le prix payé et le rythme de croissance espéré.
Comment se calcule le PEG ratio ?
Les deux ingrédients
Le ratio cours sur bénéfice, appelé aussi PER en France, correspond au cours de l’action divisé par le bénéfice par action. La croissance est une estimation du taux annuel de hausse du bénéfice sur les prochaines années, souvent issue de prévisions d’analystes.
Un exemple fictif
Une action fictive cote 20 fois son bénéfice. Les analystes anticipent une hausse annuelle du bénéfice de 10 %. Le PEG ratio vaut 20 divisé par 10, soit 2. Une seconde action fictive cote 12 fois son bénéfice, avec une croissance attendue de 12 % : son PEG ratio vaut 1. Sur ce critère, la seconde paraît moins chère par rapport à sa croissance.
Comment le lire ?
Un repère courant consiste à regarder si le résultat est proche de 1, supérieur ou inférieur. Ce n’est pas une règle : le niveau jugé normal varie selon les secteurs et selon l’époque.
Pourquoi corriger le ratio cours sur bénéfice ?
Un ratio cours sur bénéfice de 30 paraît élevé pour une société mature, mais peut être cohérent pour une société dont le bénéfice double en quelques années. Le PEG ratio évite de juger la valorisation sans tenir compte de la dynamique. Il reste cependant un outil de comparaison entre sociétés proches, rarement un indicateur isolé.
Quelles limites faut-il garder en tête ?
- La croissance utilisée est une prévision. Si elle change, le ratio change, sans que le cours bouge.
- Le choix de l’horizon, deux, cinq ou dix ans, modifie fortement le résultat.
- Le ratio devient inexploitable quand le bénéfice est nul ou négatif, ou quand la croissance attendue est nulle.
- Il ne dit rien de la dette, de la qualité des bénéfices ni du risque propre à la société. Il complète d’autres analyses et ne remplace pas un conseil adapté à votre situation.
À consulter aussi dans le lexique
Cette notion concerne votre patrimoine ?
Vous vous demandez ce que cette notion change pour votre situation ? Prenez rendez-vous avec Balmont Conseil, cabinet de gestion de patrimoine installé à Lyon depuis bientôt 14 ans, pour en parler avec un conseiller.
Alexis SagnierFondateur de Balmont Conseil, Lyon
See also
Source officielle
Définition à portée générale. Les règles applicables varient selon la situation : vérifiez-les sur les sites officiels ou auprès d’un professionnel avant toute décision.
