Indice à décrément : définition, mécanisme et points clés

A indice à décrément est un indice boursier dont la performance est diminuée forfaitairement : il part d’un indice à dividendes réinvestis auquel on retranche un montant fixé à l’avance, exprimé en points ou en pourcentage. On le rencontre surtout comme sous-jacent de produits structurés.

How it works

Un indice « dividendes réinvestis » intègre les dividendes versés par les sociétés qui le composent. Dans un indice à décrément, un prélèvement annuel constant, le décrément, est retranché de cette performance. L’émetteur du produit structuré se couvre ainsi contre le risque de variation des dividendes : ce risque est transféré à l’épargnant, car la performance qui sert au calcul du produit est plus faible que celle de l’indice d’origine.

Décrément en points ou en pourcentage

• Un décrément en points retranche chaque année un nombre fixe de points de l’indice. Son poids relatif baisse quand l’indice monte et augmente quand l’indice baisse.
• Un décrément en pourcentage retranche chaque année un pourcentage fixe de la valeur de l’indice.

Toutes choses égales par ailleurs, un décrément en points fait mieux qu’un décrément en pourcentage en marché haussier, et moins bien en marché baissier.

Effet sur les produits structurés

Le décrément freine l’atteinte des seuils de remboursement anticipé ou de versement des coupons quand le marché est stable ou baisse. Il permet à l’émetteur de proposer des conditions affichées plus attractives, au prix d’une performance de l’indice plus difficile à lire.

Points to be aware of

• La valeur d’un indice à décrément ne se compare pas à celle de l’indice boursier classique du même nom : elle est structurellement plus basse.
• Le niveau du décrément est une donnée essentielle du produit : elle figure dans la documentation précontractuelle.
• Le mécanisme complique la comparaison avec les indices connus du grand public.

Termes voisins

Produit structuré, indice boursier, sous-jacent, dividende, autocall, remboursement anticipé.

À consulter aussi dans le lexique

• Introduction en bourse (IPO)
• Indemnité de remboursement anticipé
• Investment grade
• High yield
• IRL (indice de référence des loyers)
• Gestion indicielle

See also