The risque de taux est le risque que la valeur d’une obligation à taux fixe baisse lorsque les taux d’intérêt montent. Il touche les obligations et les fonds obligataires.

How it works

Le mécanisme

Les coupons d’une obligation à taux fixe restent identiques, mais son prix varie. Quand les taux montent, de nouvelles obligations sont émises avec des coupons plus élevés : les anciennes perdent de la valeur, car les investisseurs préfèrent celles qui rapportent davantage. L’inverse se produit quand les taux baissent.

Si l’investisseur revend avant l’échéance après une hausse des taux, il peut perdre une partie de son capital. Une obligation conservée jusqu’à l’échéance est remboursée à sa valeur de départ, sauf faillite de l’émetteur.

Les obligations à taux variable

Pour une obligation à taux variable, ce sont les coupons qui varient avec les taux, tandis que la valeur de l’obligation reste relativement stable.

Exemple chiffré (chiffres fictifs)

Une obligation de 1 000 € de valeur nominale verse un coupon de 3 % et arrive à échéance dans un an : elle rapportera 1 030 € au total. Si les nouvelles obligations d’un an offrent 4 %, la valeur de l’ancienne devient 1 030 € ÷ 1,04 ≈ 990,38 €. Si elles offrent 2 %, elle devient 1 030 € ÷ 1,02 ≈ 1 009,80 €. Les taux sont choisis pour la démonstration et ne reflètent aucun marché.

Dans un fonds

Les fonds et sociétés d’investissement à capital variable obligataires n’offrent aucune garantie du capital : leur valeur suit les variations des taux.

Points to be aware of

  • Faire correspondre la durée de l’obligation au moment où l’argent sera nécessaire.
  • Le risque de taux s’ajoute au risque de faillite de l’émetteur.

Key points to remember

  • Taux en hausse : prix des obligations à taux fixe en baisse, et inversement.
  • La perte se réalise surtout en cas de revente avant l’échéance.
  • Un fonds obligataire ne garantit pas le capital.

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Définitions liées

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