A bon du Trésor est un titre de dette de l’État à court terme. Les bons du Trésor à taux fixe et intérêt précompté (BTF) ont une maturité initiale inférieure ou égale à un an. Ils sont proches des obligations du Trésor, mais de durée plus courte.
How it works
The duration
La maturité d’un BTF s’exprime en semaines. Les durées les plus fréquentes sont de 13, 26 et 52 semaines. Les BTF de 20 à 24 semaines sont dits semestriels, ceux de 48 à 52 semaines annuels.
L’émission
Les BTF sont émis par adjudication chaque semaine, selon un calendrier trimestriel publié à l’avance par l’Agence France Trésor. Des émissions non programmées, de maturité plus courte, restent possibles. Le marché est informé le vendredi à 11 h des titres adjugés le lundi suivant, et le règlement intervient à J+2.
L’intérêt précompté
Un BTF ne verse aucun coupon. Une décote, calculée au prorata de la durée, est appliquée à la valeur nominale au moment de l’émission : l’intérêt est donc retranché dès le départ, au lieu d’être versé périodiquement.
Illustration (chiffres fictifs)
Pour un titre de valeur nominale 1 000 € émis à 990 €, la décote est de 1 000 € − 990 € = 10 €. Les chiffres sont choisis pour la démonstration et ne reflètent aucun marché.
Points to be aware of
Un bon du Trésor à intérêt précompté ne verse aucun revenu en cours de vie : l’intérêt est intégré dès l’émission dans l’écart entre le prix payé et la valeur nominale.
Key points to remember
- Titre d’État à court terme : un an au plus à l’émission.
- Émission par adjudication hebdomadaire ; durées usuelles de 13, 26 et 52 semaines.
- Intérêt précompté : une décote sur la valeur nominale, sans coupon.
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Définitions liées
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