Un ETF MSCI réplique un indice calculé par MSCI. Au 30 septembre 2026, le MSCI World compte 1 249 titres de 23 pays développés, dont 72,94 % d’États-Unis. Le MSCI ACWI ajoute les pays émergents : 2 414 titres, dont 64,21 % d’États-Unis. Le MSCI Emerging Markets réunit 1 165 titres de pays émergents.
Qu’est-ce qu’un ETF MSCI ?
Un ETF est un fonds coté en Bourse qui réplique un indice. MSCI est le fournisseur qui calcule et publie cet indice ; l’ETF, lui, est géré par une société de gestion distincte. Les indices MSCI sont pondérés par la capitalisation boursière flottante : plus une entreprise pèse en Bourse, plus elle pèse dans l’indice. Pour comprendre comment un ETF réplique son indice et ce qu’il coûte, voir notre page sur le fonctionnement, la réplication et les frais des ETF.
Trois indices reviennent presque toujours : le MSCI World, le MSCI ACWI et le MSCI Emerging Markets. Ils ne se distinguent pas par la qualité mais par le périmètre.
Que veut dire capitalisation flottante ?
La capitalisation flottante ne compte que les actions réellement disponibles pour les investisseurs, et non celles que détiennent durablement un État ou un actionnaire de référence. Exemple illustratif : une entreprise valant 1 000 milliards de dollars en Bourse, dont 80 % des actions sont disponibles, pèse 800 milliards dans le calcul de l’indice. C’est pourquoi le poids d’une entreprise dans un indice MSCI ne correspond pas toujours à sa taille totale.
MSCI World, ACWI, Emerging Markets : quelles différences ?
| Indice | Nombre de titres | Pays couverts | Poids des États-Unis | Poids des 10 premiers titres | Poids de la technologie |
|---|---|---|---|---|---|
| MSCI World | 1,249 | 23 pays développés | 72.94% | 27.85% | 31.78% |
| MSCI ACWI | 2,414 | 23 pays développés et 24 pays émergents | 64.21% | 25.40% | 33.21% |
| MSCI Emerging Markets | 1,165 | 24 pays émergents | 0% | 39.03% | 43.78% |
| MSCI ACWI IMI | 8,036 | 23 pays développés et 24 pays émergents | 62.99% | 22.73% | 31.32% |
Données MSCI au 30 septembre 2026. Le calcul se vérifie : 2 414 titres dans l’ACWI moins 1 249 dans le World donne 1 165 titres, soit exactement le nombre de titres du MSCI Emerging Markets.
Que contient le MSCI World ?
Le MSCI World regroupe les grandes et moyennes entreprises de 23 pays développés et couvre environ 85 % de la capitalisation boursière flottante de ces marchés. Les États-Unis pèsent 72,94 %, le Japon 5,91 %, le Royaume-Uni 3,41 %, le Canada 3,29 % et la France 2,24 %. Les autres pays se partagent les 12,21 % restants. Il ne contient aucun pays émergent : ni la Chine, ni l’Inde, ni le Brésil, ni Taïwan.
Quelles sont les dix premières lignes ?
| Rank | MSCI World | MSCI ACWI |
|---|---|---|
| 1 | NVIDIA 5,81 % | NVIDIA 5,11 % |
| 2 | Apple 5,41 % | Apple 4,76 % |
| 3 | Microsoft 4,00 % | Microsoft 3,52 % |
| 4 | Amazon 2,67 % | Amazon 2,35 % |
| 5 | Alphabet (classe A) 2,23 % | Alphabet (classe A) 1,97 % |
| 6 | Alphabet (classe C) 1,76 % | TSMC 1,87 % |
| 7 | Meta 1,76 % | Alphabet (classe C) 1,55 % |
| 8 | Broadcom 1,76 % | Meta 1,55 % |
| 9 | Micron 1,33 % | Broadcom 1,55 % |
| 10 | Tesla 1,12 % | Micron 1,17 % |
| Total | 27.85% | 25.40% |
Une entreprise taïwanaise, TSMC, entre dans le top 10 de l’ACWI ; Tesla en sort. Les neuf autres noms sont les mêmes, avec un poids un peu plus faible puisque l’ACWI répartit le total sur davantage de titres.
Que répartissent les secteurs ?
| Sector | MSCI World | MSCI ACWI | MSCI Emerging Markets |
|---|---|---|---|
| Technologies de l’information | 31.78% | 33.21% | 43.78% |
| Finance | 15.74% | 16.17% | 19.35% |
| Industrie | 10.80% | 10.27% | 6.34% |
| Santé | 9.20% | 8.42% | 2.72% |
| Consommation discrétionnaire | 8.36% | 8.24% | 7.39% |
| Services de communication | 8.31% | 8.01% | 5.86% |
| Consommation de base | 4.77% | 4.51% | 2.58% |
| Énergie | 4.03% | 3.96% | 3.40% |
| Matériaux | 3.21% | 3.51% | 5.77% |
| Services aux collectivités | 2.30% | 2.25% | 1.86% |
| Real estate | 1.52% | 1.45% | 0.95% |
Le point qui surprend : l’ACWI est plus technologique que le World (33,21 % contre 31,78 %), parce que les marchés émergents le sont encore davantage (43,78 %). Ajouter des pays émergents réduit le poids des États-Unis, pas celui de la technologie.
Qu’apporte le MSCI ACWI par rapport au World ?
L’ACWI (All Country World Index) ajoute 24 pays émergents au World. Taïwan pèse 3,46 %, le Japon 5,20 %, le Royaume-Uni 3,00 % et le Canada 2,90 %, derrière les 64,21 % des États-Unis. Les autres pays représentent 21,22 %.
La part des marchés émergents dans l’ACWI s’estime à environ 12 %. Deux calculs distincts à partir des fiches MSCI le confirment : 1 − 64,21 / 72,94 = 11,97 %, et (33,21 − 31,78) / (43,78 − 31,78) = 11,92 %. Ce sont des calculs de Balmont Conseil, pas une donnée publiée par MSCI.
Et le MSCI ACWI IMI ?
Le MSCI ACWI IMI (Investable Market Index) ajoute les petites capitalisations à l’ACWI : 8 036 titres, pour une couverture d’environ 99 % de la capitalisation boursière flottante. Les États-Unis y pèsent 62,99 %, les dix premiers titres 22,73 % et la technologie 31,32 %.
Qu’est-ce que le MSCI Emerging Markets ?
Le MSCI Emerging Markets rassemble 1 165 titres de pays émergents. Il est très concentré : quatre pays en représentent 80,79 % (Taïwan 28,94 %, Corée du Sud 21,40 %, Chine 19,80 %, Inde 10,65 %), le Brésil 4,09 % et les autres pays 15,12 %. Les dix premiers titres pèsent 39,03 % : TSMC 15,63 %, Samsung 7,55 % et SK Hynix 5,90 % à eux seuls font 29,08 %.
Quelles performances pour ces indices ?
| Indice (dollars) | Depuis le 1er janvier | 1 year | 3 years | 5 years | 10 years |
|---|---|---|---|---|---|
| MSCI World (dividendes bruts) | 12.09% | 15.68% | 21.91% | 12.39% | 13.37% |
| MSCI ACWI (dividendes bruts) | 13.37% | 17.19% | 22.25% | 12.08% | 12.92% |
| MSCI Emerging Markets (dividendes nets) | 23.38% | 29.22% | 24.09% | 8.94% | 9.09% |
Au 30 septembre 2026. Les rendements à 3, 5 et 10 ans sont annualisés. Les versions « brutes » et « nettes » ne se comparent pas directement : le calcul net déduit les retenues à la source sur dividendes. Comparez donc le World et l’ACWI entre eux, mais pas avec la ligne des marchés émergents.
Sur 10 ans, l’écart annualisé entre le World et l’ACWI est de 0,45 point (13,37 % contre 12,92 %). Appliqué à 10 000 $, il donne 35 074 $ pour le World et 33 706 $ pour l’ACWI, soit 1 368 $ de différence. Sur 5 ans, l’ACWI est quasiment au niveau du World (17 686 $ contre 17 932 $).
Comment choisir entre World, ACWI et World plus émergents ?
Le choix revient à décider de la part que vous donnez aux marchés émergents, et si vous voulez la fixer vous-même. Les poids ci-dessous sont ceux du 30 septembre 2026 ; ils évoluent avec les cours.
| Allocation | Poids des États-Unis | Poids de la technologie |
|---|---|---|
| MSCI World seul | 72.94% | 31.78% |
| 90 % World + 10 % Emerging Markets | 65.65% | 32.98% |
| MSCI ACWI seul | 64.21% | 33.21% |
| 80 % World + 20 % Emerging Markets | 58.35% | 34.18% |
- Le World seul convient si vous ne voulez aucun pays émergent.
- L’ACWI convient si vous voulez une seule ligne, avec environ 12 % de marchés émergents fixés par MSCI.
- Le duo World plus Emerging Markets convient si vous voulez choisir vous-même la part émergente (10 %, 20 %) et la modifier plus tard.
- L’ACWI IMI convient si vous voulez en plus les petites capitalisations.
Dans tous les cas, le poids des États-Unis reste supérieur à 58 % et celui de la technologie supérieur à 31 % : ces indices pondérés par la capitalisation suivent les plus grandes entreprises, qui sont aujourd’hui américaines et technologiques.
Cas pratique 1 : Camille empile un World et un S&P 500
Situation. Camille, 38 ans, investit 120 000 € et veut « diversifier » : elle répartit son capital à parts égales entre un ETF MSCI World et un ETF S&P 500.
Issue. Le S&P 500 est composé uniquement d’entreprises américaines. L’exposition aux États-Unis de Camille atteint 86,47 % (0,5 × 72,94 % + 0,5 × 100 %), soit 103 764 € sur 120 000 €.
Strategy. Elle remplace le S&P 500 : soit un MSCI World seul, soit un MSCI ACWI seul, soit 80 % de World et 20 % de marchés émergents.
Result. Avec le World seul, les États-Unis représentent 87 528 € (72,94 %), 16 236 € de moins. Avec l’ACWI seul, 77 052 € (64,21 %), 26 712 € de moins. Avec 80 % de World et 20 % de marchés émergents, 58,35 % soit 70 020 €. Camille garde une ligne simple et ne double plus ses positions américaines.
Cas pratique 2 : Thomas compare un ACWI et un duo World plus émergents
Situation. Thomas, 45 ans, place 60 000 € et veut réduire la part américaine de son portefeuille sans multiplier les lignes.
Issue. Avec le World seul, 43 764 € sont exposés aux États-Unis (72,94 %) et 19 068 € à la technologie (31,78 %).
Strategy. Deux options : un seul ETF MSCI ACWI, ou deux ETF (88 % de World et 12 % de Emerging Markets), qui reproduisent la structure de l’ACWI.
| Montant de 60 000 € | United States | Technology |
|---|---|---|
| MSCI World seul | €43,764 (72.94%) | €19,068 (31.78%) |
| MSCI ACWI seul | €38,526 (64.21%) | €19,926 (33.21%) |
| 88 % World + 12 % Emerging Markets | €38,512 (64.19%) | €19,932 (33.22%) |
Pour mesurer la concentration, Thomas regarde aussi les dix premières lignes : 16 710 € dans le World (dont 3 486 € dans NVIDIA seule) contre 15 240 € dans l’ACWI (dont 3 066 € dans NVIDIA).
Result. Les deux options donnent le même profil : 14 € d’écart sur l’exposition américaine. Elles réduisent la part américaine de 5 238 € par rapport au World seul, mais augmentent la part technologique de 858 €. L’ACWI offre le même résultat avec une seule ligne à suivre, sans rééquilibrage entre deux ETF.
Quelles erreurs éviter avec les ETF MSCI ?
- Cumuler un World et un S&P 500 : les États-Unis passent de 72,94 % à 86,47 % du capital dans le cas de Camille.
- Croire que « World » signifie le monde entier : l’indice ne contient aucun pays émergent.
- Comparer une performance brute et une performance nette, ou des dates de calcul différentes.
- Penser que l’ACWI réduit la concentration technologique : il l’augmente de 1,43 point par rapport au World.
- Choisir un ETF sans regarder l’indice qu’il réplique : deux ETF au nom proche peuvent suivre des indices différents (World, ACWI, ACWI IMI).
Comment lire la fiche d’un indice MSCI ?
- Repérez la date de la fiche et le nombre de titres.
- Regardez la répartition par pays, en particulier le poids des États-Unis.
- Regardez le poids des dix premières lignes et celui de la technologie.
- Vérifiez que les performances sont brutes ou nettes, en dollars ou en euros, avant toute comparaison.
La composition ne dépend pas de la devise de présentation : les fiches de l’ACWI en euros et en dollars affichent la même pondération des États-Unis, 64,21 %. Seule la performance change avec la devise. Pour savoir quels ETF sont acceptés dans un PEA, voir notre page sur les titres éligibles au PEA ; pour les règles de retrait, voir notre article sur la fiscalité du PEA et les retraits.
Ce que fait Balmont Conseil
Choisir un indice, c’est choisir une répartition géographique et sectorielle. Balmont Conseil, cabinet de gestion de patrimoine à Lyon depuis bientôt 14 ans, vous aide à vérifier ce que contient réellement votre portefeuille, à éviter les doublons entre ETF et à choisir l’enveloppe adaptée. Book an appointment pour faire le point.
FAQ
Quelle est la différence entre MSCI World et MSCI ACWI ?
Le MSCI World couvre 23 pays développés (1 249 titres). Le MSCI ACWI ajoute 24 pays émergents (2 414 titres au total). Résultat : les États-Unis passent de 72,94 % à 64,21 %.
Le MSCI World contient-il des pays émergents ?
Non. Il ne couvre que des pays développés. La Chine, l’Inde, Taïwan, la Corée du Sud et le Brésil n’y figurent pas.
Quelle part représentent les marchés émergents dans l’ACWI ?
Environ 12 %, selon un calcul de Balmont Conseil à partir des fiches MSCI : 1 − 64,21 / 72,94 = 11,97 %, et 11,92 % par la répartition technologique.
L’ACWI est-il moins concentré sur la technologie que le World ?
Non, il l’est davantage : 33,21 % contre 31,78 %, parce que la technologie pèse 43,78 % des marchés émergents. Il réduit surtout le poids des États-Unis.
Peut-on combiner un World et un S&P 500 ?
C’est possible, mais l’exposition américaine monte alors à 86,47 % dans un partage à parts égales, contre 72,94 % pour le World seul. Cette combinaison double les positions américaines.
Qu’est-ce que le MSCI ACWI IMI ?
C’est l’ACWI complété par les petites capitalisations : 8 036 titres, couverture d’environ 99 % de la capitalisation flottante, 62,99 % d’États-Unis.
Le MSCI Emerging Markets est-il diversifié ?
Moins que les autres : quatre pays (Taïwan, Corée du Sud, Chine, Inde) en représentent 80,79 %, et les trois premières entreprises 29,08 %.
La devise de l’ETF change-t-elle la composition ?
Non. Les fiches de l’ACWI en euros et en dollars affichent le même poids des États-Unis (64,21 %). La devise modifie le calcul de la performance, pas les pondérations.
Sources : fiches d’indices MSCI au 30 septembre 2026 : MSCI World (USD, dividendes bruts), MSCI ACWI (USD, dividendes bruts, et version en euros), MSCI Emerging Markets (USD, dividendes nets), MSCI ACWI IMI (USD, dividendes nets) (consultées le 31 octobre 2026) ; méthodologie de l’indice MSCI World (consultée le 30 octobre 2026). Les calculs d’exposition sont des calculs de Balmont Conseil à partir de ces fiches, vérifiés le 31 octobre 2026.
