{"id":7817,"date":"2026-10-31T09:00:36","date_gmt":"2026-10-31T08:00:36","guid":{"rendered":"https:\/\/balmontconseil.com\/?p=7817"},"modified":"2026-10-31T09:00:36","modified_gmt":"2026-10-31T08:00:36","slug":"tec-10-cms-10-ans-difference-definition","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/blog\/tec-10-cms-10-ans-difference-definition\/","title":{"rendered":"TEC 10 et CMS 10 ans : d\u00e9finitions, derni\u00e8res valeurs et diff\u00e9rences"},"content":{"rendered":"

Le TEC 10 est le rendement d’une obligation d’\u00c9tat fran\u00e7aise fictive \u00e0 10 ans ; le CMS 10 ans est un taux de swap \u00e0 10 ans : ce sont deux r\u00e9f\u00e9rences de march\u00e9 diff\u00e9rentes, l’une li\u00e9e \u00e0 la dette de l’\u00c9tat, l’autre au march\u00e9 des swaps de taux.<\/strong> Le 29 octobre 2026, le TEC 10 s’\u00e9tablissait \u00e0 4,8940 % selon la Banque de France. Voici la d\u00e9finition de chacun, les derni\u00e8res valeurs publi\u00e9es, ce qui les distingue et la fa\u00e7on de les lire.<\/p>\n

Le TEC 10<\/h2>\n

Selon la note technique de la Banque de France (r\u00e9vis\u00e9e le 7 mai 2020), l’indice CNO-TEC n est le rendement actuariel d’un titre du Tr\u00e9sor fictif dont la dur\u00e9e de vie est toujours de n ans. Il est calcul\u00e9 par interpolation lin\u00e9aire entre les rendements des deux titres de l’Agence France Tr\u00e9sor encadrant n ans ; pour le TEC 10, seules des OAT sont retenues, cot\u00e9es sur MTS. L’Agence France Tr\u00e9sor le d\u00e9crit comme le rendement \u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance d’une OAT fictive d’\u00e9ch\u00e9ance exactement 10 ans. Le TEC 10 n’est donc pas le rendement d’une ligne d’OAT pr\u00e9cise, mais un indicateur interpol\u00e9 du rendement fran\u00e7ais \u00e0 10 ans.<\/p>\n

L’indice a servi de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des titres de l’\u00c9tat : l’Agence France Tr\u00e9sor a lanc\u00e9 en 1996 des OAT \u00e0 taux variable dont le coupon est index\u00e9 sur le TEC 10 (deux souches \u00e9mises, aujourd’hui rembours\u00e9es). La note technique de 2020 d\u00e9signe la Banque de France comme administrateur et agent de calcul ; les mentions actuelles de la page des indices obligataires de la Banque de France et de la page de l’Agence France Tr\u00e9sor indiquent qu’Euronext Paris calcule et administre les indices, \u00e0 partir de donn\u00e9es MTS France.<\/p>\n

Derni\u00e8res valeurs publi\u00e9es<\/h2>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Date<\/th>\nTEC 10<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
23 octobre 2026<\/td>\n5.0480%<\/td>\n<\/tr>\n
26 octobre 2026<\/td>\n4.9340%<\/td>\n<\/tr>\n
27 octobre 2026<\/td>\n4.9440%<\/td>\n<\/tr>\n
28 octobre 2026<\/td>\n4.9360%<\/td>\n<\/tr>\n
29 octobre 2026<\/td>\n4.8940%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Source : Banque de France, indices obligataires, mise en ligne le 29 octobre 2026. Entre le 23 et le 29 octobre, le TEC 10 a recul\u00e9 de 0,154 point. Les autres \u00e9ch\u00e9ances au 29 octobre 2026 dessinent la courbe des taux de l’\u00c9tat :<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Due date<\/th>\nTEC au 29 octobre 2026<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
TEC 5<\/td>\n4.2820%<\/td>\n<\/tr>\n
TEC 7<\/td>\n4.5800%<\/td>\n<\/tr>\n
TEC 10<\/td>\n4.8940%<\/td>\n<\/tr>\n
TEC 15<\/td>\n5.1730%<\/td>\n<\/tr>\n
TEC 30<\/td>\n5.3890%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

L’\u00e9cart entre le TEC 30 et le TEC 5 est de 1,107 point : plus l’\u00e9ch\u00e9ance est lointaine, plus le rendement exig\u00e9 est \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n

TMO et TME : les indices mensuels<\/h2>\n

La Banque de France en d\u00e9duit des indices mensuels : le TMO est la moyenne arithm\u00e9tique mensuelle du TEC 10 major\u00e9e de 0,25 point, et le TME cette m\u00eame moyenne major\u00e9e de 0,05 point. Ils ont atteint respectivement 3,99 et 3,79 en mai 2026, puis 4,69 et 4,49 en septembre 2026, soit une moyenne mensuelle du TEC 10 pass\u00e9e de 3,74 % \u00e0 4,44 %.<\/p>\n

Attention \u00e0 l’homonymie : le \u00ab taux moyen de rendement des obligations des soci\u00e9t\u00e9s priv\u00e9es \u00bb, lui aussi abr\u00e9g\u00e9 TMO, est un autre taux. Il fait l’objet d’un avis publi\u00e9 au Journal officiel du 10 mars 2023 (2,51 % pour le second semestre 2022) et renvoie notamment \u00e0 l’article L. 3314-9 du code du travail, sur l’\u00e9pargne salariale.<\/p>\n

Le CMS 10 ans<\/h2>\n

CMS signifie \u00ab constant maturity swap \u00bb. Dans l’usage de march\u00e9, le CMS 10 ans d\u00e9signe le taux fixe d’un swap de taux d’une dur\u00e9e de 10 ans, c’est-\u00e0-dire le taux fixe \u00e9chang\u00e9 contre un taux variable. La r\u00e9f\u00e9rence la plus proche que nous ayons pu consulter est l’ICE Swap Rate, publi\u00e9 par ICE Benchmark Administration : un indice de r\u00e9f\u00e9rence des taux de swap qui refl\u00e8te le prix moyen de la jambe fixe des swaps, avec des \u00e9ch\u00e9ances de 1 \u00e0 30 ans en euro, livre sterling et dollar. Pour l’euro \u00e0 10 ans, l’ICE Swap Rate compte plusieurs versions, selon le taux variable de r\u00e9f\u00e9rence (Euribor 6 mois ou \u20acSTR) et l’heure de fixation. Son administrateur est une soci\u00e9t\u00e9 priv\u00e9e ; l’indice est class\u00e9 \u00ab significatif \u00bb au sens du r\u00e8glement europ\u00e9en sur les indices de r\u00e9f\u00e9rence, et son usage est soumis \u00e0 licence.<\/p>\n

Nous n’avons trouv\u00e9 ni d\u00e9finition du \u00ab CMS 10 ans \u00bb par une autorit\u00e9 publique fran\u00e7aise, ni valeur publi\u00e9e gratuitement par une source officielle : aucune valeur actuelle de CMS 10 ans n’est donn\u00e9e ici.<\/p>\n

Ce qui les distingue<\/h2>\n\n\n\n\n\n\n\n
<\/th>\nTEC 10<\/th>\nCMS 10 ans<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Nature<\/td>\nRendement d’une OAT fictive \u00e0 10 ans<\/td>\nTaux de swap \u00e0 10 ans<\/td>\n<\/tr>\n
March\u00e9<\/td>\nDette de l’\u00c9tat fran\u00e7ais<\/td>\nSwaps de taux (march\u00e9 interbancaire)<\/td>\n<\/tr>\n
Publication<\/td>\nBanque de France et Agence France Tr\u00e9sor, valeurs quotidiennes<\/td>\nAdministrateur de march\u00e9, sous licence<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

L’\u00e9cart entre les deux r\u00e9f\u00e9rences n’est pas comment\u00e9 ici, faute de source officielle pour le CMS 10 ans.<\/p>\n

Pourquoi ces taux comptent pour un \u00e9pargnant<\/h2>\n

Le TEC 10 sert de rep\u00e8re pour situer le niveau des taux \u00e0 long terme. Il se compare aux taux des livrets, des comptes \u00e0 terme ou des fonds en euros d’un contrat d’assurance-vie, \u00e0 condition de comparer des grandeurs de m\u00eame nature : un taux de march\u00e9 brut n’est pas un taux net de frais, d’imp\u00f4t et de dur\u00e9e. Pour une SCPI, le rendement se lit autrement, comme l’explique notre article sur les SCPI<\/a>.<\/p>\n

Typical case<\/h2>\n

Situation.<\/strong> Un investisseur lyonnais dispose de 200 000 \u20ac de liquidit\u00e9s. Il lit \u00ab TEC 10 \u00e0 4,89 % \u00bb dans la presse, alors que le m\u00eame indicateur \u00e9tait \u00e0 5,05 % le 23 octobre.<\/p>\n

Issue.<\/strong> Il confond le TEC 10 avec le rendement d’un fonds en euros ou d’un compte \u00e0 terme, et ne sait pas ce que repr\u00e9sente cette baisse.<\/p>\n

Strategy.<\/strong> Distinguer un indicateur de march\u00e9 (rendement d’\u00c9tat \u00e0 10 ans) d’un produit d’\u00e9pargne, puis chiffrer. Entre le 23 et le 29 octobre 2026, le TEC 10 a baiss\u00e9 de 5,0480 % \u00e0 4,8940 %, soit 0,154 point : sur 200 000 \u20ac, 0,154 % repr\u00e9sente 308 \u20ac par an. Il lit ensuite la courbe : le TEC 5 est \u00e0 4,2820 % et le TEC 30 \u00e0 5,3890 %, soit 1,107 point d’\u00e9cart entre ces deux dur\u00e9es.<\/p>\n

Result.<\/strong> Il compare des grandeurs comparables avant de choisir un support : l’\u00e9cart d’une semaine sur le TEC 10 p\u00e8se 308 \u20ac par an sur son capital, et l’\u00e9cart de dur\u00e9e entre un placement \u00e0 5 ans et un placement \u00e0 30 ans p\u00e8se plus de 7 fois davantage (1,107 point contre 0,154 point). Cas illustratif ; un taux de march\u00e9 n’est pas le taux d’un produit.<\/p>\n

Frequently asked questions<\/h2>\n

Le TEC 10 est-il le taux d’un cr\u00e9dit immobilier ?<\/h3>\n

Non : c’est un indicateur de march\u00e9 sur la dette de l’\u00c9tat \u00e0 10 ans. Les sources consult\u00e9es ne le pr\u00e9sentent pas comme un taux de cr\u00e9dit.<\/p>\n

Quelle est la derni\u00e8re valeur du TEC 10 ?<\/h3>\n

4,8940 % le 29 octobre 2026 (Banque de France).<\/p>\n

Le CMS 10 ans est-il un taux officiel ?<\/h3>\n

Nous n’avons pas trouv\u00e9 de d\u00e9finition ou de valeur publique officielle ; les taux de swap sont publi\u00e9s par des administrateurs de march\u00e9, comme ICE Benchmark Administration pour l’ICE Swap Rate.<\/p>\n

Balmont Conseil, \u00e0 Lyon depuis bient\u00f4t 14 ans, vous aide \u00e0 lire ces taux et \u00e0 les comparer aux placements propos\u00e9s.<\/p>\n

Sources : \u00ab Indices obligataires – 2026-10-29 \u00bb (banque-france.fr, consult\u00e9 le 30 octobre 2026) ; \u00ab Note technique sur les indices CNO-TEC\u00a9 \u00bb, version r\u00e9vis\u00e9e du 7 mai 2020 (banque-france.fr, consult\u00e9 le 30 octobre 2026) ; \u00ab TEC 10 OAT \u00bb (aft.gouv.fr, consult\u00e9 le 30 octobre 2026) ; \u00ab Avis relatif \u00e0 la fixation du taux moyen de rendement des obligations des soci\u00e9t\u00e9s priv\u00e9es (TMO) \u00bb (legifrance.gouv.fr, consult\u00e9 le 30 octobre 2026) ; \u00ab ICE Swap Rate\u00ae \u00bb (ice.com, consult\u00e9 le 30 octobre 2026) ; \u00ab ICE Swap Rate\u00ae Benchmark Statement \u00bb (ice.com, consult\u00e9 le 30 octobre 2026).<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

D\u00e9finition du TEC 10 et du CMS 10 ans, derni\u00e8res valeurs du TEC 10 publi\u00e9es par la Banque de France et diff\u00e9rences entre les deux r\u00e9f\u00e9rences.<\/p>","protected":false},"author":5,"featured_media":7838,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[8,18],"tags":[],"class_list":["post-7817","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-fiscalite","category-placements"],"acf":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/balmontconseil.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/tec-10-cms-10-ans-difference-definition-1.webp","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7817","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7817"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7817\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7982,"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7817\/revisions\/7982"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7838"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7817"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7817"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7817"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}