{"id":12968,"date":"2026-11-04T19:17:13","date_gmt":"2026-11-04T18:17:13","guid":{"rendered":"https:\/\/balmontconseil.com\/?page_id=12968"},"modified":"2026-11-04T19:25:15","modified_gmt":"2026-11-04T18:25:15","slug":"valeurs-cycliques-et-defensives","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/lexique\/valeurs-cycliques-et-defensives\/","title":{"rendered":"Valeurs cycliques et d\u00e9fensives : d\u00e9finition et diff\u00e9rences"},"content":{"rendered":"<div class=\"balmont-prod\">\n<style>#Content>.content_wrapper>.mfn-page-title{display:none!important}#Subheader{display:none!important}#Content{padding-top:0!important}.balmont-prod.balmont-prod{width:100vw;max-width:100vw;margin-left:calc(50% - 50vw);margin-right:calc(50% - 50vw);padding:0;background:#0E1113!important;color:#FFFFFF!important;font-size:16px;line-height:1.5;text-align:left;font-family:Inter,-apple-system,BlinkMacSystemFont,'Segoe 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Publi\u00e9 et mis \u00e0 jour le 4 novembre 2026.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in\">\n<div class=\"prose\">\n<p>Les <strong>valeurs cycliques et d\u00e9fensives<\/strong> sont deux familles d&rsquo;actions class\u00e9es selon leur sensibilit\u00e9 \u00e0 la conjoncture. Une valeur cyclique voit son activit\u00e9 fortement suivre les hauts et les bas de l&rsquo;\u00e9conomie ; une valeur d\u00e9fensive voit la sienne varier plus mod\u00e9r\u00e9ment.<\/p>\n<h2>Quelle diff\u00e9rence entre valeurs cycliques et d\u00e9fensives ?<\/h2>\n<h3>Que sont les valeurs cycliques ?<\/h3>\n<p>Ce sont les soci\u00e9t\u00e9s dont les ventes d\u00e9pendent de la sant\u00e9 de l&rsquo;\u00e9conomie et du <a href=\"\/lexique\/pouvoir-d-achat\/\">pouvoir d&rsquo;achat<\/a> : constructeurs automobiles, mati\u00e8res premi\u00e8res, industrie lourde, h\u00f4tellerie, par exemple. Leurs r\u00e9sultats montent en p\u00e9riode de croissance et reculent fortement en p\u00e9riode de ralentissement.<\/p>\n<h3>Que sont les valeurs d\u00e9fensives ?<\/h3>\n<p>Ce sont les soci\u00e9t\u00e9s dont la demande reste assez stable m\u00eame en p\u00e9riode difficile, car les produits sont n\u00e9cessaires : alimentation, sant\u00e9, services publics essentiels, par exemple. Leurs r\u00e9sultats varient moins, mais elles peuvent aussi moins profiter des phases de forte reprise.<\/p>\n<h3>Un exemple fictif<\/h3>\n<p>En cas de r\u00e9cession, les ventes d&rsquo;une soci\u00e9t\u00e9 cyclique baissent de 30 % alors que celles d&rsquo;une soci\u00e9t\u00e9 d\u00e9fensive baissent de 3 %. Avec 100 millions d&rsquo;euros de ventes initiales chacune, il reste 100 \u00d7 (1 \u2212 30 %) = 70 millions d&rsquo;euros pour la premi\u00e8re et 100 \u00d7 (1 \u2212 3 %) = 97 millions pour la seconde. Les chiffres sont invent\u00e9s.<\/p>\n<h2>Quels sont les points de vigilance ?<\/h2>\n<ul>\n<li>La fronti\u00e8re n&rsquo;est pas stricte : une m\u00eame soci\u00e9t\u00e9 peut avoir une partie cyclique et une partie d\u00e9fensive.<\/li>\n<li>Une valeur d\u00e9fensive peut baisser aussi : elle n&rsquo;est pas prot\u00e9g\u00e9e d&rsquo;un repli g\u00e9n\u00e9ral du march\u00e9 ou d&rsquo;une erreur de gestion.<\/li>\n<li>Le moment du cycle \u00e9conomique est difficile \u00e0 pr\u00e9voir ; changer de famille au mauvais moment peut co\u00fbter cher.<\/li>\n<li>Un portefeuille compos\u00e9 d&rsquo;un seul type de valeurs concentre son risque sur un sc\u00e9nario \u00e9conomique.<\/li>\n<li>Aucune classification ne permet de garantir un r\u00e9sultat.<\/li>\n<li>Les chiffres de l&rsquo;exemple sont invent\u00e9s pour illustrer la diff\u00e9rence de sensibilit\u00e9, pas pour pr\u00e9voir une r\u00e9cession.<\/li>\n<li>Les soci\u00e9t\u00e9s cycliques peuvent verser des dividendes irr\u00e9guliers, ajust\u00e9s au niveau de leur activit\u00e9.<\/li>\n<li>Le classement d&rsquo;une soci\u00e9t\u00e9 peut changer avec son activit\u00e9 : un groupe qui se diversifie ne reste pas forc\u00e9ment dans la m\u00eame famille.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>\u00c0 consulter aussi dans le lexique<\/h2>\n<ul>\n<li><a href=\"\/lexique\/valorisation-d-entreprise\/\">Valorisation d&rsquo;entreprise<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/valeur-refuge\/\">Valeur refuge<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/value-investing\/\">Value investing<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/valeur-mobiliere\/\">Valeur mobili\u00e8re<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/var-value-at-risk\/\">VaR (Value at Risk)<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/valeur-de-transfert\/\">Valeur de transfert<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in cta-t\">\n<h2>Cette notion concerne votre patrimoine ?<\/h2>\n<p>Vous vous demandez ce que cette notion change pour votre situation ? Prenez rendez-vous avec Balmont Conseil, cabinet de gestion de patrimoine install\u00e9 \u00e0 Lyon depuis bient\u00f4t 14 ans, pour en parler avec un conseiller.<\/p>\n<div class=\"sign\">\n<p><b>Alexis Sagnier<\/b>Fondateur de Balmont Conseil, Lyon<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"ctas\"><a class=\"btn\" href=\"https:\/\/calendly.com\/asagnier-balmontconseil\/rendez-vous-de-conseil-patrimonial-45-min?utm_source=balmontconseil.com&amp;utm_medium=page&amp;utm_content=partenaire-prepar-vie\">Prendre rendez-vous<\/a><a class=\"btn2\" href=\"\/lexique\/\">Tout le lexique<\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in\">\n<div class=\"prose\">\n<h2>Voir aussi<\/h2>\n<\/div>\n<div class=\"grid3\"><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/blue-chips\/\"><span class=\"t\">Blue chips<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/petites-capitalisations-small-caps\/\"><span class=\"t\">Petites capitalisations (small caps)<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/value-investing\/\"><span class=\"t\">Value investing<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/growth-investing\/\"><span class=\"t\">Growth investing<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/valeur-refuge\/\"><span class=\"t\">Valeur refuge<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/ressources\/glossaire-patrimonial\/profil-de-risque\/\"><span class=\"t\">Profil de risque<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/ingenierie-patrimoniale\/\"><span class=\"t\">Ing\u00e9nierie patrimoniale<\/span><span class=\"p\">Structurer et transmettre son patrimoine avec le cabinet.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"alt src art-alt\">\n<div class=\"in\">\n<p class=\"k\">Source officielle<\/p>\n<p>D\u00e9finition \u00e0 port\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale. Les r\u00e8gles applicables varient selon la situation : v\u00e9rifiez-les sur les sites officiels ou aupr\u00e8s d&rsquo;un professionnel avant toute d\u00e9cision.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n<p><script type=\"application\/ld+json\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"DefinedTerm\",\"name\":\"Valeurs cycliques et d\u00e9fensives\",\"description\":\"Les valeurs cycliques et d\u00e9fensives sont deux familles d'actions class\u00e9es selon leur sensibilit\u00e9 \u00e0 la conjoncture. 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