{"id":12448,"date":"2026-11-04T19:14:22","date_gmt":"2026-11-04T18:14:22","guid":{"rendered":"https:\/\/balmontconseil.com\/?page_id=12448"},"modified":"2026-11-04T19:22:21","modified_gmt":"2026-11-04T18:22:21","slug":"medaf-capm","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/lexique\/medaf-capm\/","title":{"rendered":"MEDAF (CAPM) : d\u00e9finition, formule et limites"},"content":{"rendered":"<div class=\"balmont-prod\">\n<style>#Content>.content_wrapper>.mfn-page-title{display:none!important}#Subheader{display:none!important}#Content{padding-top:0!important}.balmont-prod.balmont-prod{width:100vw;max-width:100vw;margin-left:calc(50% - 50vw);margin-right:calc(50% - 50vw);padding:0;background:#0E1113!important;color:#FFFFFF!important;font-size:16px;line-height:1.5;text-align:left;font-family:Inter,-apple-system,BlinkMacSystemFont,'Segoe UI',Roboto,Helvetica,Arial,sans-serif}.balmont-prod.balmont-prod 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Publi\u00e9 et mis \u00e0 jour le 4 novembre 2026.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in\">\n<div class=\"prose\">\n<p>Le <strong>MEDAF<\/strong>, ou mod\u00e8le d&rsquo;\u00e9valuation des actifs financiers (CAPM en anglais), est un mod\u00e8le qui estime le rendement qu&rsquo;un investisseur doit attendre d&rsquo;un titre, en fonction de sa sensibilit\u00e9 au march\u00e9. Il sert \u00e0 fixer un rendement exig\u00e9.<\/p>\n<h2>Comment est calcul\u00e9 le rendement avec le MEDAF ?<\/h2>\n<h3>La formule<\/h3>\n<p>Le rendement attendu d&rsquo;un titre est \u00e9gal au <a href=\"\/lexique\/taux-sans-risque\/\">taux sans risque<\/a>, auquel on ajoute le b\u00eata du titre multipli\u00e9 par la <a href=\"\/lexique\/prime-de-risque\/\">prime de risque<\/a> du march\u00e9. Le taux sans risque est le rendement d&rsquo;un placement tr\u00e8s s\u00fbr. Le b\u00eata mesure de combien le titre varie quand le march\u00e9 varie. La prime de risque du march\u00e9 est l&rsquo;\u00e9cart entre le rendement attendu du march\u00e9 et le taux sans risque.<\/p>\n<h3>Un exemple chiffr\u00e9 fictif<\/h3>\n<p>Le taux sans risque est de 3 %. Le rendement attendu du march\u00e9 est de 8 %, donc la prime de risque est de 5 points. Un titre a un b\u00eata de 1,2. Son rendement attendu est de 3 % plus 1,2 multipli\u00e9 par 5 %, soit 9 %. Avec un b\u00eata de 0,8, il serait de 3 % plus 4 %, soit 7 %.<\/p>\n<h2>\u00c0 quoi sert le MEDAF ?<\/h2>\n<ul>\n<li>\u00c0 estimer le co\u00fbt des <a href=\"\/lexique\/fonds-propres\/\">fonds propres<\/a> d&rsquo;une entreprise, c&rsquo;est-\u00e0-dire le rendement que ses actionnaires exigent.<\/li>\n<li>\u00c0 \u00e9valuer une entreprise, par actualisation de ses flux futurs.<\/li>\n<li>\u00c0 juger la performance d&rsquo;un g\u00e9rant, en regard du risque pris.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Quelles sont les limites du MEDAF ?<\/h2>\n<ul>\n<li>Il repose sur des hypoth\u00e8ses simplificatrices, comme des march\u00e9s efficients et des investisseurs rationnels.<\/li>\n<li>Le b\u00eata varie selon la p\u00e9riode et l&rsquo;indice choisis.<\/li>\n<li>Il ne retient qu&rsquo;un seul facteur de risque, le march\u00e9, alors que d&rsquo;autres facteurs existent.<\/li>\n<li>La prime de risque du march\u00e9 est une estimation, non une donn\u00e9e certaine.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Quels sont les points de vigilance ?<\/h2>\n<p>Le r\u00e9sultat est un rendement attendu th\u00e9orique, pas une pr\u00e9vision ni une promesse. Il se lit comme un ordre de grandeur, \u00e0 confronter \u00e0 d&rsquo;autres m\u00e9thodes d&rsquo;\u00e9valuation.<\/p>\n<h2>Quelle diff\u00e9rence avec le rendement r\u00e9alis\u00e9 ?<\/h2>\n<p>Le MEDAF donne un rendement exig\u00e9 avant l&rsquo;investissement. Le rendement r\u00e9alis\u00e9 se constate apr\u00e8s coup et peut s&rsquo;en \u00e9carter fortement, dans un sens comme dans l&rsquo;autre. L&rsquo;\u00e9cart entre les deux sert justement \u00e0 juger la performance d&rsquo;un g\u00e9rant.<\/p>\n<h2>\u00c0 consulter aussi dans le lexique<\/h2>\n<ul>\n<li><a href=\"\/lexique\/mediateur-bancaire\/\">M\u00e9diateur bancaire<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/mecenat\/\">M\u00e9c\u00e9nat<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/mediation-familiale\/\">M\u00e9diation familiale<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/mbo\/\">MBO<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/mesures-provisoires-en-cas-de-divorce\/\">Mesures provisoires en cas de divorce<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/masse-successorale\/\">Masse successorale<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in cta-t\">\n<h2>Cette notion concerne votre patrimoine ?<\/h2>\n<p>Vous vous demandez ce que cette notion change pour votre situation ? Prenez rendez-vous avec Balmont Conseil, cabinet de gestion de patrimoine install\u00e9 \u00e0 Lyon depuis bient\u00f4t 14 ans, pour en parler avec un conseiller.<\/p>\n<div class=\"sign\">\n<p><b>Alexis Sagnier<\/b>Fondateur de Balmont Conseil, Lyon<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"ctas\"><a class=\"btn\" href=\"https:\/\/calendly.com\/asagnier-balmontconseil\/rendez-vous-de-conseil-patrimonial-45-min?utm_source=balmontconseil.com&amp;utm_medium=page&amp;utm_content=partenaire-prepar-vie\">Prendre rendez-vous<\/a><a class=\"btn2\" href=\"\/lexique\/\">Tout le lexique<\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in\">\n<div class=\"prose\">\n<h2>Voir aussi<\/h2>\n<\/div>\n<div class=\"grid3\"><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/prime-de-risque\/\"><span class=\"t\">Prime de risque<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/beta-d-une-action\/\"><span class=\"t\">B\u00eata d&rsquo;une action<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/ratio-de-treynor\/\"><span class=\"t\">Ratio de Treynor<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/alpha-de-jensen\/\"><span class=\"t\">Alpha de Jensen<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/taux-d-actualisation\/\"><span class=\"t\">Taux d&rsquo;actualisation<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/investissement-factoriel\/\"><span class=\"t\">Investissement factoriel<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/ingenierie-patrimoniale\/\"><span class=\"t\">Ing\u00e9nierie patrimoniale<\/span><span class=\"p\">Structurer et transmettre son patrimoine avec le cabinet.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"alt src art-alt\">\n<div class=\"in\">\n<p class=\"k\">Source officielle<\/p>\n<p>D\u00e9finition \u00e0 port\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale. Les r\u00e8gles applicables varient selon la situation : v\u00e9rifiez-les sur les sites officiels ou aupr\u00e8s d&rsquo;un professionnel avant toute d\u00e9cision.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n<p><script type=\"application\/ld+json\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"DefinedTerm\",\"name\":\"MEDAF (CAPM)\",\"description\":\"Le MEDAF, ou mod\u00e8le d'\u00e9valuation des actifs financiers (CAPM en anglais), est un mod\u00e8le qui estime le rendement qu'un investisseur doit attendre d'un titre, en fonction de sa sensibilit\u00e9 au march\u00e9. 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