{"id":12194,"date":"2026-11-04T19:13:00","date_gmt":"2026-11-04T18:13:00","guid":{"rendered":"https:\/\/balmontconseil.com\/?page_id=12194"},"modified":"2026-11-04T19:20:55","modified_gmt":"2026-11-04T18:20:55","slug":"ev-ebitda","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/lexique\/ev-ebitda\/","title":{"rendered":"EV\/EBITDA : d\u00e9finition, calcul et lecture du multiple"},"content":{"rendered":"<div class=\"balmont-prod\">\n<style>#Content>.content_wrapper>.mfn-page-title{display:none!important}#Subheader{display:none!important}#Content{padding-top:0!important}.balmont-prod.balmont-prod{width:100vw;max-width:100vw;margin-left:calc(50% - 50vw);margin-right:calc(50% - 50vw);padding:0;background:#0E1113!important;color:#FFFFFF!important;font-size:16px;line-height:1.5;text-align:left;font-family:Inter,-apple-system,BlinkMacSystemFont,'Segoe UI',Roboto,Helvetica,Arial,sans-serif}.balmont-prod.balmont-prod 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Publi\u00e9 et mis \u00e0 jour le 4 novembre 2026.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in\">\n<div class=\"prose\">\n<p>L&rsquo;<strong>EV\/EBITDA<\/strong> est un multiple d&rsquo;\u00e9valuation : il divise la valeur d&rsquo;entreprise par le r\u00e9sultat avant int\u00e9r\u00eats, imp\u00f4ts, d\u00e9pr\u00e9ciations et amortissements, dit EBITDA. Il indique combien d&rsquo;ann\u00e9es de ce r\u00e9sultat il faut pour \u00ab payer \u00bb l&rsquo;entreprise. On parle aussi de multiple d&rsquo;EBITDA.<\/p>\n<h2>Comment \u00e7a marche<\/h2>\n<h3>Comment est-il calcul\u00e9 ?<\/h3>\n<p>La <a href=\"\/lexique\/valeur-d-entreprise\/\">valeur d&rsquo;entreprise<\/a> (enterprise value, EV) est la <a href=\"\/lexique\/capitalisation-boursiere\/\">capitalisation boursi\u00e8re<\/a> de la soci\u00e9t\u00e9, plus sa dette nette. L&rsquo;<a href=\"\/lexique\/ebitda\/\">EBITDA<\/a> est son r\u00e9sultat d&rsquo;exploitation avant amortissements et d\u00e9pr\u00e9ciations. On divise la premi\u00e8re par le second.<\/p>\n<h3>\u00c0 quoi sert-il ?<\/h3>\n<p>Il met sur un pied d&rsquo;\u00e9galit\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s qui ont des niveaux de dette ou d&rsquo;amortissement diff\u00e9rents. Il est tr\u00e8s utilis\u00e9 lors des rachats d&rsquo;entreprises, des cessions et des comparaisons entre soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es d&rsquo;un m\u00eame secteur.<\/p>\n<h3>Un exemple fictif<\/h3>\n<p>Une soci\u00e9t\u00e9 vaut 800 millions d&rsquo;euros en bourse et a 200 millions d&rsquo;euros de dette nette. Sa valeur d&rsquo;entreprise est de 800 + 200 = 1 000 millions d&rsquo;euros. Son EBITDA est de 125 millions d&rsquo;euros. Multiple : 1 000 \u00f7 125 = 8. Une soci\u00e9t\u00e9 du m\u00eame secteur qui afficherait 10 serait valoris\u00e9e plus cher pour un m\u00eame niveau de r\u00e9sultat.<\/p>\n<h3>Pourquoi utiliser la valeur d&rsquo;entreprise ?<\/h3>\n<p>La capitalisation boursi\u00e8re ne montre que la valeur des actions. La valeur d&rsquo;entreprise ajoute la dette nette, car l&rsquo;acqu\u00e9reur d&rsquo;une soci\u00e9t\u00e9 reprend aussi ses dettes. Cette base permet de comparer deux soci\u00e9t\u00e9s financ\u00e9es diff\u00e9remment : l&rsquo;une par des actions, l&rsquo;autre par de la dette. C&rsquo;est pourquoi les professionnels de la transmission d&rsquo;entreprise l&rsquo;utilisent beaucoup.<\/p>\n<h2>Les points de vigilance<\/h2>\n<ul>\n<li>L&rsquo;EBITDA ignore les investissements n\u00e9cessaires pour entretenir l&rsquo;activit\u00e9. Une entreprise qui investit lourdement peut avoir un bon EBITDA et peu de liquidit\u00e9s.<\/li>\n<li>Il ne tient pas compte de l&rsquo;imp\u00f4t ni des int\u00e9r\u00eats : il ne mesure pas le b\u00e9n\u00e9fice r\u00e9el.<\/li>\n<li>Le r\u00e9sultat n&rsquo;est pas d\u00e9fini de fa\u00e7on unique : certaines soci\u00e9t\u00e9s publient un EBITDA ajust\u00e9. Il faut v\u00e9rifier la m\u00e9thode.<\/li>\n<li>Les multiples ne sont comparables qu&rsquo;entre soci\u00e9t\u00e9s d&rsquo;un m\u00eame secteur et de taille voisine.<\/li>\n<li>Un multiple bas ne signifie pas une bonne affaire : il peut refl\u00e9ter des risques ou une croissance faible.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Termes voisins<\/h2>\n<p><a href=\"\/lexique\/valorisation-d-entreprise\/\">Valorisation d&rsquo;entreprise<\/a>, <a href=\"\/lexique\/methode-dcf\/\">m\u00e9thode DCF<\/a>, b\u00e9n\u00e9fice par action, capitalisation boursi\u00e8re, WACC.<\/p>\n<h2>\u00c0 consulter aussi dans le lexique<\/h2>\n<ul>\n<li><a href=\"\/lexique\/excedent-brut-d-exploitation\/\">Exc\u00e9dent brut d&rsquo;exploitation (EBE)<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/euro-numerique\/\">Euro num\u00e9rique<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/exchange-crypto\/\">Exchange crypto<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/euronext-growth\/\">Euronext Growth<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/exheredation\/\">Exh\u00e9r\u00e9dation<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/etias\/\">ETIAS<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in cta-t\">\n<h2>Cette notion concerne votre patrimoine ?<\/h2>\n<p>Vous vous demandez ce que cette notion change pour votre situation ? Prenez rendez-vous avec Balmont Conseil, cabinet de gestion de patrimoine install\u00e9 \u00e0 Lyon depuis bient\u00f4t 14 ans, pour en parler avec un conseiller.<\/p>\n<div class=\"sign\">\n<p><b>Alexis Sagnier<\/b>Fondateur de Balmont Conseil, Lyon<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"ctas\"><a class=\"btn\" href=\"https:\/\/calendly.com\/asagnier-balmontconseil\/rendez-vous-de-conseil-patrimonial-45-min?utm_source=balmontconseil.com&amp;utm_medium=page&amp;utm_content=partenaire-prepar-vie\">Prendre rendez-vous<\/a><a class=\"btn2\" href=\"\/lexique\/\">Tout le lexique<\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in\">\n<div class=\"prose\">\n<h2>Voir aussi<\/h2>\n<\/div>\n<div class=\"grid3\"><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/valorisation-d-entreprise\/\"><span class=\"t\">Valorisation d&rsquo;entreprise<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/methode-dcf\/\"><span class=\"t\">M\u00e9thode DCF<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/benefice-par-action-bpa\/\"><span class=\"t\">B\u00e9n\u00e9fice par action (BPA)<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/capitalisation-boursiere\/\"><span class=\"t\">Capitalisation boursi\u00e8re<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/wacc\/\"><span class=\"t\">WACC (co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital)<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/cash-flow\/\"><span class=\"t\">Cash flow<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/ingenierie-patrimoniale\/\"><span class=\"t\">Ing\u00e9nierie patrimoniale<\/span><span class=\"p\">Structurer et transmettre son patrimoine avec le cabinet.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"alt src art-alt\">\n<div class=\"in\">\n<p class=\"k\">Source officielle<\/p>\n<p>D\u00e9finition \u00e0 port\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale. Les r\u00e8gles applicables varient selon la situation : v\u00e9rifiez-les sur les sites officiels ou aupr\u00e8s d&rsquo;un professionnel avant toute d\u00e9cision.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n<p><script type=\"application\/ld+json\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"DefinedTerm\",\"name\":\"EV\/EBITDA\",\"description\":\"L'EV\/EBITDA est un multiple d'\u00e9valuation : il divise la valeur d'entreprise par le r\u00e9sultat avant int\u00e9r\u00eats, imp\u00f4ts, d\u00e9pr\u00e9ciations et amortissements, dit EBITDA. Il indique combien d'ann\u00e9es de ce r\u00e9sultat il faut pour \u00ab payer \u00bb l'entreprise. 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