{"id":12020,"date":"2026-11-04T19:12:05","date_gmt":"2026-11-04T18:12:05","guid":{"rendered":"https:\/\/balmontconseil.com\/?page_id=12020"},"modified":"2026-11-04T19:19:58","modified_gmt":"2026-11-04T18:19:58","slug":"credit-default-swap-cds","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/lexique\/credit-default-swap-cds\/","title":{"rendered":"Credit Default Swap (CDS) : d\u00e9finition et fonctionnement"},"content":{"rendered":"<div class=\"balmont-prod\">\n<style>#Content>.content_wrapper>.mfn-page-title{display:none!important}#Subheader{display:none!important}#Content{padding-top:0!important}.balmont-prod.balmont-prod{width:100vw;max-width:100vw;margin-left:calc(50% - 50vw);margin-right:calc(50% - 50vw);padding:0;background:#0E1113!important;color:#FFFFFF!important;font-size:16px;line-height:1.5;text-align:left;font-family:Inter,-apple-system,BlinkMacSystemFont,'Segoe UI',Roboto,Helvetica,Arial,sans-serif}.balmont-prod.balmont-prod 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Publi\u00e9 et mis \u00e0 jour le 4 novembre 2026.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in\">\n<div class=\"prose\">\n<p>Un <strong>credit default swap<\/strong> (CDS), ou contrat d&rsquo;\u00e9change sur risque de cr\u00e9dit, est un contrat d\u00e9riv\u00e9 qui prot\u00e8ge son acheteur contre le d\u00e9faut d&rsquo;un emprunteur. L&rsquo;acheteur verse une prime p\u00e9riodique ; le vendeur l&rsquo;indemnise si un \u00e9v\u00e9nement de cr\u00e9dit d\u00e9fini par le contrat se produit.<\/p>\n<h2>Comment fonctionne un credit default swap ?<\/h2>\n<h3>Les deux parties<\/h3>\n<p>L&rsquo;acheteur de protection paie une prime r\u00e9guli\u00e8re, exprim\u00e9e en pourcentage du montant couvert. Le vendeur de protection encaisse cette prime et s&rsquo;engage \u00e0 payer une indemnit\u00e9 si l&#8217;emprunteur de r\u00e9f\u00e9rence fait d\u00e9faut ou conna\u00eet un autre \u00e9v\u00e9nement d\u00e9fini au contrat, par exemple une faillite.<\/p>\n<h3>\u00c0 quoi sert-il ?<\/h3>\n<p>Un d\u00e9tenteur d&rsquo;obligations peut s&rsquo;en servir pour se couvrir contre le d\u00e9faut de l&rsquo;\u00e9metteur. D&rsquo;autres investisseurs l&rsquo;utilisent pour exprimer une opinion sur la solidit\u00e9 d&rsquo;un \u00e9metteur, sans d\u00e9tenir ses titres. Le niveau de la prime est un indicateur de la perception du <a href=\"\/lexique\/risque-de-credit\/\">risque de cr\u00e9dit<\/a>.<\/p>\n<h3>Un exemple fictif<\/h3>\n<p>Un fonds d\u00e9tient 10 millions d&rsquo;euros d&rsquo;obligations d&rsquo;une soci\u00e9t\u00e9 et ach\u00e8te un CDS pour la m\u00eame somme, avec une prime de 1,5 % par an, soit 150 000 euros par an. Si la soci\u00e9t\u00e9 fait d\u00e9faut et que l&rsquo;obligation ne r\u00e9cup\u00e8re que 40 % de sa valeur, le vendeur de protection verse 6 000 000 euros. Sans d\u00e9faut, le fonds a seulement pay\u00e9 les primes. Les chiffres sont des hypoth\u00e8ses.<\/p>\n<h2>Quels points de vigilance sur les CDS ?<\/h2>\n<ul>\n<li>Ce produit s&rsquo;adresse \u00e0 des investisseurs professionnels ; il est complexe et ne convient pas \u00e0 un \u00e9pargnant particulier.<\/li>\n<li>La protection vaut ce que vaut le vendeur : si celui-ci est en difficult\u00e9, il peut ne pas pouvoir payer. On parle de <a href=\"\/lexique\/risque-de-contrepartie\/\">risque de contrepartie<\/a>.<\/li>\n<li>La d\u00e9finition de l&rsquo;\u00e9v\u00e9nement de cr\u00e9dit conditionne le d\u00e9clenchement du paiement : elle figure dans le contrat.<\/li>\n<li>Le prix d&rsquo;un CDS \u00e9volue avec la perception du risque de l&#8217;emprunteur : sa valeur peut varier m\u00eame sans d\u00e9faut.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Quelle diff\u00e9rence avec une assurance ?<\/h2>\n<p>Un CDS ressemble \u00e0 une assurance contre le d\u00e9faut, mais c&rsquo;est un produit d\u00e9riv\u00e9. L&rsquo;acheteur n&rsquo;a pas besoin de d\u00e9tenir la dette prot\u00e9g\u00e9e. Le contrat est n\u00e9goci\u00e9 entre professionnels des march\u00e9s. Ces produits sont rarement propos\u00e9s aux particuliers, qui privil\u00e9gient des solutions plus lisibles de protection de leur capital.<\/p>\n<h2>\u00c0 consulter aussi dans le lexique<\/h2>\n<ul>\n<li><a href=\"\/lexique\/credit-de-tresorerie\/\">Cr\u00e9dit de tr\u00e9sorerie<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/cotisation-fonciere-des-entreprise-cfe\/\">Cotisation fonci\u00e8re des entreprises (CFE)<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/credit-d-impot-egal-a-l-impot-francais\/\">Cr\u00e9dit d&rsquo;imp\u00f4t \u00e9gal \u00e0 l&rsquo;imp\u00f4t fran\u00e7ais<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/controle-fiscal\/\">Contr\u00f4le fiscal<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/credit-d-impot-pour-frais-de-garde-d-enfants\/\">Cr\u00e9dit d&rsquo;imp\u00f4t pour frais de garde d&rsquo;enfants<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/contribution-au-remboursement-de-la-dette-sociale-crds\/\">Contribution pour le remboursement de la dette sociale (CRDS)<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in cta-t\">\n<h2>Cette notion concerne votre patrimoine ?<\/h2>\n<p>Vous vous demandez ce que cette notion change pour votre situation ? Prenez rendez-vous avec Balmont Conseil, cabinet de gestion de patrimoine install\u00e9 \u00e0 Lyon depuis bient\u00f4t 14 ans, pour en parler avec un conseiller.<\/p>\n<div class=\"sign\">\n<p><b>Alexis Sagnier<\/b>Fondateur de Balmont Conseil, Lyon<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"ctas\"><a class=\"btn\" href=\"https:\/\/calendly.com\/asagnier-balmontconseil\/rendez-vous-de-conseil-patrimonial-45-min?utm_source=balmontconseil.com&amp;utm_medium=page&amp;utm_content=partenaire-prepar-vie\">Prendre rendez-vous<\/a><a class=\"btn2\" href=\"\/lexique\/\">Tout le lexique<\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in\">\n<div class=\"prose\">\n<h2>Voir aussi<\/h2>\n<\/div>\n<div class=\"grid3\"><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/produits-derives\/\"><span class=\"t\">Produits d\u00e9riv\u00e9s<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/risque-de-credit\/\"><span class=\"t\">Risque de cr\u00e9dit<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/agence-de-notation\/\"><span class=\"t\">Agence de notation<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/spread\/\"><span class=\"t\">Spread<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/les-swaps\/\"><span class=\"t\">Swap (contrat d&rsquo;\u00e9change)<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/ressources\/glossaire-patrimonial\/obligation\/\"><span class=\"t\">Obligation<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/blog\/calculer-impot-sur-le-revenu-2026-quotient-familial-decote\/\"><span class=\"t\">Calculer son imp\u00f4t 2026<\/span><span class=\"p\">Le bar\u00e8me, le quotient familial et la d\u00e9cote pas \u00e0 pas.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/ingenierie-patrimoniale\/\"><span class=\"t\">Ing\u00e9nierie patrimoniale<\/span><span class=\"p\">Structurer et transmettre son patrimoine avec le cabinet.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"alt src art-alt\">\n<div class=\"in\">\n<p class=\"k\">Source officielle<\/p>\n<p>D\u00e9finition \u00e0 port\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale. Les r\u00e8gles applicables varient selon la situation : v\u00e9rifiez-les sur les sites officiels ou aupr\u00e8s d&rsquo;un professionnel avant toute d\u00e9cision.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n<p><script type=\"application\/ld+json\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"DefinedTerm\",\"name\":\"Credit Default Swap (CDS)\",\"description\":\"Un credit default swap (CDS), ou contrat d'\u00e9change sur risque de cr\u00e9dit, est un contrat d\u00e9riv\u00e9 qui prot\u00e8ge son acheteur contre le d\u00e9faut d'un emprunteur. L'acheteur verse une prime p\u00e9riodique ; le vendeur l'indemnise si un \u00e9v\u00e9nement de cr\u00e9dit d\u00e9fini par le contrat se produit.\",\"inDefinedTermSet\":{\"@type\":\"DefinedTermSet\",\"name\":\"Lexique Balmont Conseil\",\"url\":\"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/lexique\/\"}}]}<\/script><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Accueil \/ Lexique \/ Credit Default Swap (CDS) Lexique \u00b7 Fiscalit\u00e9 Credit Default Swap (CDS) : d\u00e9finition et fonctionnement R\u00e9dig\u00e9 par Alexis Sagnier, fondateur de Balmont Conseil (Lyon). 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