{"id":11347,"date":"2026-11-04T16:56:19","date_gmt":"2026-11-04T15:56:19","guid":{"rendered":"https:\/\/balmontconseil.com\/?page_id=11347"},"modified":"2026-11-04T19:27:19","modified_gmt":"2026-11-04T18:27:19","slug":"yield-to-maturity","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/lexique\/yield-to-maturity\/","title":{"rendered":"Yield to maturity : d\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s"},"content":{"rendered":"<div class=\"balmont-prod\">\n<style>#Content>.content_wrapper>.mfn-page-title{display:none!important}#Subheader{display:none!important}#Content{padding-top:0!important}.balmont-prod.balmont-prod{width:100vw;max-width:100vw;margin-left:calc(50% - 50vw);margin-right:calc(50% - 50vw);padding:0;background:#0E1113!important;color:#FFFFFF!important;font-size:16px;line-height:1.5;text-align:left;font-family:Inter,-apple-system,BlinkMacSystemFont,'Segoe UI',Roboto,Helvetica,Arial,sans-serif}.balmont-prod.balmont-prod 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Publi\u00e9 et mis \u00e0 jour le 4 novembre 2026.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in\">\n<div class=\"prose\">\n<p>Le <strong>yield to maturity<\/strong> (YTM), en fran\u00e7ais \u00ab taux de rendement actuariel \u00e0 l&rsquo;\u00e9ch\u00e9ance \u00bb ou \u00ab rendement \u00e0 l&rsquo;\u00e9ch\u00e9ance \u00bb, est le taux annuel qui \u00e9galise le prix d&rsquo;achat d&rsquo;une obligation et la valeur actualis\u00e9e de tous ses flux futurs, coupons et remboursement, si elle est conserv\u00e9e jusqu&rsquo;\u00e0 l&rsquo;\u00e9ch\u00e9ance et si l&rsquo;\u00e9metteur paie tout.<\/p>\n<h2>Comment \u00e7a marche<\/h2>\n<h3>La formule<\/h3>\n<p>Prix = somme des coupons C \u00f7 (1 + y)<sup>t<\/sup>, pour t de 1 \u00e0 T, + valeur de remboursement N \u00f7 (1 + y)<sup>T<\/sup>. Le rendement y est la solution de cette \u00e9quation : on la trouve par approximations successives, avec un tableur ou une calculatrice financi\u00e8re. Il diff\u00e8re du <a href=\"\/lexique\/taux-nominal\/\">taux nominal<\/a>, qui sert seulement \u00e0 calculer le coupon.<\/p>\n<h3>Exemple fictif<\/h3>\n<p>Une obligation de 1 000 \u20ac de valeur de remboursement verse un coupon annuel de 40 \u20ac (taux nominal 4 %) et arrive \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance dans 3 ans. Elle s&rsquo;ach\u00e8te 950 \u20ac. Le rendement \u00e0 l&rsquo;\u00e9ch\u00e9ance v\u00e9rifie 950 = 40 \u00f7 (1 + y) + 40 \u00f7 (1 + y)<sup>2<\/sup> + 1 040 \u00f7 (1 + y)<sup>3<\/sup>, soit y \u2248 5,87 %, sup\u00e9rieur \u00e0 4 % parce que l&rsquo;acheteur gagne aussi la diff\u00e9rence entre 950 \u20ac pay\u00e9s et 1 000 \u20ac rembours\u00e9s.<\/p>\n<h3>Lien prix et taux<\/h3>\n<p>Le prix d&rsquo;une obligation et son rendement \u00e9voluent en sens inverse : quand les taux montent, le prix des obligations d\u00e9j\u00e0 \u00e9mises baisse. Le risque de taux se distingue du risque de cr\u00e9dit, qui est celui d&rsquo;une d\u00e9faillance de l&rsquo;\u00e9metteur.<\/p>\n<h2>Points de vigilance<\/h2>\n<ul>\n<li>Le rendement \u00e0 l&rsquo;\u00e9ch\u00e9ance suppose une d\u00e9tention jusqu&rsquo;\u00e0 l&rsquo;\u00e9ch\u00e9ance : en cas de vente avant, le r\u00e9sultat d\u00e9pend du prix de revente.<\/li>\n<li>Il suppose que les coupons sont r\u00e9investis au m\u00eame taux et que l&rsquo;\u00e9metteur ne fait pas d\u00e9faut.<\/li>\n<li>Il est brut de frais et d&rsquo;imp\u00f4t : le rendement net est plus bas.<\/li>\n<li>Il ne s&rsquo;applique pas \u00e0 une obligation \u00e0 taux variable de la m\u00eame fa\u00e7on, puisque ses coupons futurs sont inconnus.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Termes voisins<\/h2>\n<p>Taux nominal, coupon, duration, taux de rentabilit\u00e9 interne, taux de l&rsquo;\u00e9ch\u00e9ance constante \u00e0 10 ans, rendement courant.<\/p>\n<h2>\u00c0 consulter aussi dans le lexique<\/h2>\n<ul>\n<li><a href=\"\/lexique\/acpr\/\">ACPR<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/warrant\/\">Warrant<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/acte-anormal-de-gestion\/\">Acte anormal de gestion<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/turbo\/\">Turbo<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/autocallable\/\">Autocallable<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/theorie-moderne-du-portefeuille\/\">Th\u00e9orie moderne du portefeuille<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in cta-t\">\n<h2>Cette notion concerne votre patrimoine ?<\/h2>\n<p>Vous vous demandez ce que cette notion change pour votre situation ? Prenez rendez-vous avec Balmont Conseil, cabinet de gestion de patrimoine install\u00e9 \u00e0 Lyon depuis bient\u00f4t 14 ans, pour en parler avec un conseiller.<\/p>\n<div class=\"sign\">\n<p><b>Alexis Sagnier<\/b>Fondateur de Balmont Conseil, Lyon<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"ctas\"><a class=\"btn\" href=\"https:\/\/calendly.com\/asagnier-balmontconseil\/rendez-vous-de-conseil-patrimonial-45-min?utm_source=balmontconseil.com&amp;utm_medium=page&amp;utm_content=partenaire-prepar-vie\">Prendre rendez-vous<\/a><a class=\"btn2\" href=\"\/lexique\/\">Tout le lexique<\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in\">\n<div class=\"prose\">\n<h2>Voir aussi<\/h2>\n<\/div>\n<div class=\"grid3\"><a class=\"card\" href=\"\/ressources\/glossaire-patrimonial\/obligation\/\"><span class=\"t\">Obligation<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/ressources\/glossaire-patrimonial\/coupon\/\"><span class=\"t\">Coupon<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/ressources\/glossaire-patrimonial\/duration\/\"><span class=\"t\">Duration d&rsquo;une obligation<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/tri-taux-de-rentabilite-interne\/\"><span class=\"t\">TRI (taux de rentabilit\u00e9 interne)<\/span><span class=\"p\">Le taux de rentabilit\u00e9 interne (TRI), ou taux de rendement interne, est le taux d&rsquo;actualisation pour lequel la valeur ac<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/taux-nominal\/\"><span class=\"t\">Taux nominal<\/span><span class=\"p\">Le taux nominal est le taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat annonc\u00e9 dans un contrat de pr\u00eat ou pour une obligation.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/acpr\/\"><span class=\"t\">ACPR<\/span><span class=\"p\">L&rsquo;Autorit\u00e9 de contr\u00f4le prudentiel et de r\u00e9solution (ACPR) est l&rsquo;autorit\u00e9 administrative qui agr\u00e9e et contr\u00f4le les banque<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/autocallable\/\"><span class=\"t\">Autocallable<\/span><span class=\"p\">L&rsquo;autocallable est un produit structur\u00e9 dont la dur\u00e9e peut s&rsquo;arr\u00eater avant l&rsquo;\u00e9ch\u00e9ance :<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/autorite-des-marches-financiers-amf\/\"><span class=\"t\">Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF)<\/span><span class=\"p\">L&rsquo;Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF) est l&rsquo;autorit\u00e9 publique fran\u00e7aise charg\u00e9e de r\u00e9guler les march\u00e9s financiers et d<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/ingenierie-patrimoniale\/\"><span class=\"t\">Ing\u00e9nierie patrimoniale<\/span><span class=\"p\">Structurer et transmettre son patrimoine avec le cabinet.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"alt src art-alt\">\n<div class=\"in\">\n<p class=\"k\">Source officielle<\/p>\n<p>amf-france.org\/sites\/institutionnel\/files\/private\/2023-12\/2023_investir_en_obligations.pdf<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n<p><script type=\"application\/ld+json\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"DefinedTerm\",\"name\":\"Yield to maturity\",\"description\":\"Le yield to maturity (YTM), en fran\u00e7ais \u00ab taux de rendement actuariel \u00e0 l'\u00e9ch\u00e9ance \u00bb ou \u00ab rendement \u00e0 l'\u00e9ch\u00e9ance \u00bb, est le taux annuel qui \u00e9galise le prix d'achat d'une obligation et la valeur actualis\u00e9e de tous ses flux futurs, coupons et remboursement, si elle est conserv\u00e9e jusqu'\u00e0 l'\u00e9ch\u00e9ance et si l'\u00e9metteur paie tout.\",\"inDefinedTermSet\":{\"@type\":\"DefinedTermSet\",\"name\":\"Lexique Balmont Conseil\",\"url\":\"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/lexique\/\"}}]}<\/script><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Accueil \/ Lexique \/ Yield to maturity Lexique \u00b7 March\u00e9s financiers Yield to maturity : d\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s R\u00e9dig\u00e9 par Alexis Sagnier, fondateur de Balmont Conseil (Lyon). Publi\u00e9 et mis<span class=\"excerpt-hellip\"> [\u2026]<\/span><\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":0,"parent":11005,"menu_order":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","template":"","meta":{"_acf_changed":false,"mfn-post-hide-title":"","footnotes":""},"class_list":["post-11347","page","type-page","status-publish","hentry"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/11347","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/pages"}],"about":[{"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/page"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11347"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/11347\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":16415,"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/11347\/revisions\/16415"}],"up":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/11005"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11347"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}