{"id":11186,"date":"2026-11-04T16:55:09","date_gmt":"2026-11-04T15:55:09","guid":{"rendered":"https:\/\/balmontconseil.com\/?page_id=11186"},"modified":"2026-11-04T19:26:25","modified_gmt":"2026-11-04T18:26:25","slug":"lbo-leveraged-buy-out","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/lexique\/lbo-leveraged-buy-out\/","title":{"rendered":"LBO (leveraged buy-out) : d\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s"},"content":{"rendered":"<div class=\"balmont-prod\">\n<style>#Content>.content_wrapper>.mfn-page-title{display:none!important}#Subheader{display:none!important}#Content{padding-top:0!important}.balmont-prod.balmont-prod{width:100vw;max-width:100vw;margin-left:calc(50% - 50vw);margin-right:calc(50% - 50vw);padding:0;background:#0E1113!important;color:#FFFFFF!important;font-size:16px;line-height:1.5;text-align:left;font-family:Inter,-apple-system,BlinkMacSystemFont,'Segoe UI',Roboto,Helvetica,Arial,sans-serif}.balmont-prod.balmont-prod 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Publi\u00e9 et mis \u00e0 jour le 4 novembre 2026.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in\">\n<div class=\"prose\">\n<p>Le <strong>LBO<\/strong> (<em>leveraged buy-out<\/em>, rachat d&rsquo;entreprise avec effet de levier) est une op\u00e9ration d&rsquo;acquisition d&rsquo;une soci\u00e9t\u00e9 financ\u00e9e en partie par de la dette, que la soci\u00e9t\u00e9 d&rsquo;acquisition rembourse avec les flux de tr\u00e9sorerie de l&rsquo;entreprise rachet\u00e9e.<\/p>\n<h2>Comment \u00e7a marche<\/h2>\n<p>Les repreneurs (dirigeants, <a href=\"\/lexique\/fonds-dinvestissement\/\">fonds d&rsquo;investissement<\/a> ou investisseurs priv\u00e9s) cr\u00e9ent une <a href=\"\/lexique\/societe-holding\/\">soci\u00e9t\u00e9 holding<\/a>, dite soci\u00e9t\u00e9 de reprise. Cette holding emprunte aupr\u00e8s de banques ou d&rsquo;autres pr\u00eateurs et re\u00e7oit des fonds propres des repreneurs. Elle ach\u00e8te les titres de la soci\u00e9t\u00e9 cible.<\/p>\n<h3>Le remboursement de la dette<\/h3>\n<p>La holding n&rsquo;a pas d&rsquo;activit\u00e9 propre. Elle rembourse la dette gr\u00e2ce aux dividendes et aux autres remont\u00e9es de tr\u00e9sorerie de la cible. La capacit\u00e9 de la cible \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer du cash, de mani\u00e8re stable, est donc la base de l&rsquo;op\u00e9ration. Sous conditions de d\u00e9tention, l&rsquo;int\u00e9gration fiscale permet de compenser les int\u00e9r\u00eats de la holding avec le b\u00e9n\u00e9fice de la cible.<\/p>\n<h3>Exemple chiffr\u00e9 (profil fictif)<\/h3>\n<p>Prix d&rsquo;acquisition : 10 000 000 \u20ac. Financement : 4 000 000 \u20ac de fonds propres et 6 000 000 \u20ac de dette, soit 60 % de dette. Si l&rsquo;entreprise est revendue 12 000 000 \u20ac apr\u00e8s remboursement de 3 000 000 \u20ac de dette, la dette restante est de 3 000 000 \u20ac ; la valeur revenant aux repreneurs est de 12 000 000 \u2212 3 000 000 = 9 000 000 \u20ac, soit 2,25 fois leur mise de 4 000 000 \u20ac, avant frais et imp\u00f4ts. Les chiffres sont illustratifs.<\/p>\n<h3>Les variantes<\/h3>\n<ul>\n<li>Le LBO sur une soci\u00e9t\u00e9 rachet\u00e9e par un fonds de capital-investissement.<\/li>\n<li>Le MBO (<em>management buy-out<\/em>) : le rachat est r\u00e9alis\u00e9 par l&rsquo;\u00e9quipe dirigeante.<\/li>\n<li>Le LBI (<em>leveraged buy-in<\/em>) : le rachat est r\u00e9alis\u00e9 par un repreneur ext\u00e9rieur \u00e0 l&rsquo;entreprise.<\/li>\n<li>L&rsquo;OBO (<em>owner buy-out<\/em>) : le dirigeant c\u00e9dant se rach\u00e8te lui-m\u00eame via une holding, pour retirer une partie de la valeur.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Points de vigilance<\/h2>\n<ul>\n<li>La dette amplifie les pertes comme les gains : une baisse de l&rsquo;activit\u00e9 peut emp\u00eacher de rembourser.<\/li>\n<li>Les pr\u00eateurs imposent des engagements (ratios financiers \u00e0 respecter) dont le non-respect peut entra\u00eener l&rsquo;exigibilit\u00e9 de la dette.<\/li>\n<li>Le prix pay\u00e9 et la valeur \u00e0 la sortie sont d\u00e9terminants ; un prix trop \u00e9lev\u00e9 r\u00e9duit la marge de s\u00e9curit\u00e9.<\/li>\n<li>Les r\u00e8gles fiscales sur la d\u00e9ductibilit\u00e9 des int\u00e9r\u00eats s&rsquo;\u00e9tudient avant l&rsquo;op\u00e9ration.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Termes voisins<\/h2>\n<p>Effet de levier, capital-investissement, holding, int\u00e9gration fiscale, transmission d&rsquo;entreprise, cession d&rsquo;actions de soci\u00e9t\u00e9 par actions simplifi\u00e9e.<\/p>\n<h2>\u00c0 consulter aussi dans le lexique<\/h2>\n<ul>\n<li><a href=\"\/lexique\/licorne\/\">Licorne<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/joint-venture\/\">Joint venture<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/loi-pacte\/\">Loi Pacte<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/immatriculation-consulaire\/\">Immatriculation consulaire<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/loi-sapin-2\/\">Loi Sapin 2<\/a><\/li>\n<li><a href=\"\/lexique\/holding-passive\/\">Holding passive<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in cta-t\">\n<h2>Cette notion concerne votre patrimoine ?<\/h2>\n<p>Vous vous demandez ce que cette notion change pour votre situation ? Prenez rendez-vous avec Balmont Conseil, cabinet de gestion de patrimoine install\u00e9 \u00e0 Lyon depuis bient\u00f4t 14 ans, pour en parler avec un conseiller.<\/p>\n<div class=\"sign\">\n<p><b>Alexis Sagnier<\/b>Fondateur de Balmont Conseil, Lyon<\/p>\n<\/div>\n<div class=\"ctas\"><a class=\"btn\" href=\"https:\/\/calendly.com\/asagnier-balmontconseil\/rendez-vous-de-conseil-patrimonial-45-min?utm_source=balmontconseil.com&amp;utm_medium=page&amp;utm_content=partenaire-prepar-vie\">Prendre rendez-vous<\/a><a class=\"btn2\" href=\"\/lexique\/\">Tout le lexique<\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"art-s\">\n<div class=\"in\">\n<div class=\"prose\">\n<h2>Voir aussi<\/h2>\n<\/div>\n<div class=\"grid3\"><a class=\"card\" href=\"\/ressources\/glossaire-patrimonial\/effet-de-levier\/\"><span class=\"t\">Effet de levier<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/ressources\/glossaire-patrimonial\/capital-investissement\/\"><span class=\"t\">Capital-investissement (private equity)<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/ressources\/glossaire-patrimonial\/holding\/\"><span class=\"t\">Holding<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/ressources\/glossaire-patrimonial\/integration-fiscale\/\"><span class=\"t\">Int\u00e9gration fiscale<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/ressources\/glossaire-patrimonial\/transmission-d-entreprise\/\"><span class=\"t\">Transmission d&rsquo;entreprise<\/span><span class=\"p\">D\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/fonds-dinvestissement\/\"><span class=\"t\">Fonds d&rsquo;investissement<\/span><span class=\"p\">Le fonds d&rsquo;investissement est un v\u00e9hicule qui rassemble l&rsquo;argent de plusieurs investisseurs pour l&rsquo;investir ensemble, se<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/licorne\/\"><span class=\"t\">Licorne<\/span><span class=\"p\">Une licorne (unicorn en anglais) est une jeune entreprise innovante, une start-up, qui n&rsquo;est pas cot\u00e9e en Bourse et dont<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/loi-sapin-2\/\"><span class=\"t\">Loi Sapin 2<\/span><span class=\"p\">La loi Sapin 2 est la loi n\u00b0 2016-1691 du 9 d\u00e9cembre 2016 \u00ab relative \u00e0 la transparence, \u00e0 la lutte contre la corruption <\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/lexique\/moic-multiple-of-invested-capital\/\"><span class=\"t\">MOIC (multiple of invested capital)<\/span><span class=\"p\">Le MOIC (multiple of invested capital, en fran\u00e7ais \u00ab multiple du capital investi \u00bb) est le rapport entre la valeur total<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><a class=\"card\" href=\"\/ingenierie-patrimoniale\/\"><span class=\"t\">Ing\u00e9nierie patrimoniale<\/span><span class=\"p\">Structurer et transmettre son patrimoine avec le cabinet.<\/span><span class=\"o\">Lire<\/span><\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n<section class=\"alt src art-alt\">\n<div class=\"in\">\n<p class=\"k\">Source officielle<\/p>\n<p>D\u00e9finition \u00e9tablie \u00e0 partir des textes et de la doctrine administrative en vigueur au 4 novembre 2026.<\/p>\n<\/div>\n<\/section>\n<p><script type=\"application\/ld+json\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"DefinedTerm\",\"name\":\"LBO (leveraged buy-out)\",\"description\":\"Le LBO (leveraged buy-out, rachat d'entreprise avec effet de levier) est une op\u00e9ration d'acquisition d'une soci\u00e9t\u00e9 financ\u00e9e en partie par de la dette, que la soci\u00e9t\u00e9 d'acquisition rembourse avec les flux de tr\u00e9sorerie de l'entreprise rachet\u00e9e.\",\"inDefinedTermSet\":{\"@type\":\"DefinedTermSet\",\"name\":\"Lexique Balmont Conseil\",\"url\":\"https:\/\/balmontconseil.com\/en\/lexique\/\"}}]}<\/script><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Accueil \/ Lexique \/ LBO (leveraged buy-out) Lexique \u00b7 Entreprise et capital-investissement LBO (leveraged buy-out) : d\u00e9finition, m\u00e9canisme et points cl\u00e9s R\u00e9dig\u00e9 par Alexis Sagnier, fondateur de Balmont Conseil (Lyon). 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